观点：百只加密 ETF 将上市，Coinbase 托管 85% 资产引发忧虑
作者: MarsBit 快讯
2025-12-19 10:49:03
火星财经消息，据 Cryptoslate 报道，美国 SEC 去年 9 月批准加密货币 ETP 通用上市标准，将产品推出时间缩短至 75 天。Bitwise 预测 2026 年将推出逾 100 只加密 ETF，但彭博资深分析师 James Seyffart 警告称将出现大量清盘。 最大隐患在于托管高度集中：Coinbase 托管绝大多数加密 ETF 资产，声称占全球比特币 ETF 份额高达 85%，存在单点故障风险。此外，授权参与者（AP）依赖少数平台进行定价和借币，山寨币因缺乏衍生品深度而难以对冲。 比特币、以太坊、Solana 等主流币种 ETF 将强化主导地位，但小型基金面临流动性枯竭、折溢价持续、费率战等压力。分析师预测 2026 年底至 2027 年初将出现首波清盘潮，资产规模低于 5000 万美元的高费率同质化产品、小众指数基金等最为脆弱。通用标准解决了审批时效问题，却未解决流动性困境。
