海丝特·皮尔斯论美国证交会在加密货币领域的下一步行动

美国证券交易委员会仍在制定代币发行的监管框架。

上周我们花费时间探讨了本轮周期后续可能的发展态势。

此次周期不同的另一个原因在于：加密货币从未在获得证交会支持的牛市环境中运行。

难以想象若上半场没有根斯勒主政，本轮周期会何等狂野。

别误会——证券监管机构在ETF（实物赎回机制加分）、流动质押及质押即服务等领域放宽限制固然重要。

但ICO才是加密货币领域的圣杯。唯有ICO重启，这场征程才算圆满。

作为SEC内部最早关注加密领域的委员，海丝特·皮尔斯深刻意识到：金融普惠性正是加密货币的核心价值所在。

"我坚信知识应当在全社会流动，每个个体都具有根本价值，都能为社会贡献独特力量。这种理念与加密货币高度契合，"皮尔斯在今日《帝国》播客中对亚诺坦言。

"加密技术正试图实现人与人之间的点对点交互，真正吸纳那些曾被社会排斥的群体。 centralized中介的存在——无论是自主决策还是政府指令——都必然会将部分人群排除在外。"

正如皮尔斯所言，答案早已明确：开源协议让"每个人都能以同等条件访问和使用"。这样的技术现实已然存在。

然而面向美国投资者开展代币发行，访问自由并不意味可免除责任后果。至少在美国证交会明确代币发行框架前如此。

"我们正在加紧建立允许ICO和空投合规运作的框架，让从业者能清晰理解如何符合证券法要求。届时相关活动自然会回归美国市场，"皮尔斯表示。

那么框架将如何设计？这位"加密妈妈"虽未详述，但其在播客中的部分发言或可见端倪：

"'证券'定义非常宽泛。除了股票债券，投资合同也属此列——只要符合'投入资金交由他人管理并获取收益'的模式。"

"许多代币分发事件极似投资合同交易。核心难点在于：代币销售时的投资合同义务应持续多久？这正是我们深入探讨的问题。"

最值得玩味的是，皮尔斯强调SEC的监管重点应聚焦于"融资环节"，而非"让代币终身受证券法约束"。

对比主席保罗·阿特金斯近期言论更显微妙："我认为极少代币属于证券，但这取决于具体包装和销售方式。"

若非低流通空投模式盛行，或许阿特金斯会将更多代币归为证券——毕竟那些空投本可是ICO。

目前看来，代币发行要想实现安全推广仍需数年。恰巧能赶上下一轮牛市周期。