Plume 首席执行官质疑 210 亿美元 RWA 市场规模，称机构尚未做好准备

Chris Yin 表示，代币化资产仍然缺乏机构支持，他认为现实世界的资产市场比目前的估计要小得多。

Galaxy 支持的 RWA 平台 Plume 的联合创始人兼首席执行官 Chris Yin 表示，在全球对现实世界资产代币化的竞争日益激烈的情况下，该市场仍处于起步阶段，尚不足以被机构采用。

Yin在迪拜 Token2049 会议间隙向 Cointelegraph 表示，机构资本尚未进入RWA 市场，机构需要一段时间才能看到其价值。

“这些事情进展得非常缓慢，你必须先展示价值，必须先展示采用率，”Yin说道，他将 RWA 当前的发展阶段与比特币和稳定币的早期阶段进行了比较。

“直到现在，十年过去了，他们才开始考虑使用稳定币。同样的事情也会发生在代币化资产或代币化领域，”Yin说道。

代币化的风险加权资产规模远小于 210 亿美元

Yin对现有市场估值的准确性提出质疑，现有估值认为 RWA 领域价值超过 210 亿美元。

“我倾向于认为，第一，所有的数据都是错误的；第二，大多数人对此的看法是错误的，我拿走了这 210 亿美元的资产，”尹富根说。

据该高管称，实际的风险加权资产市值“更像是” 100 亿美元，其中大部分包括国库券和黄金，以及“少量私人信贷”。

截至 2025 年 4 月 27 日，风险加权资产 (RWA) 市场总体图表及主要组成部分。资料来源：RWA.xyz

RWA.xyz表示，截至 4 月 27 日，RWA 市场的总市值约为 174 亿美元，其中私人信贷占所有 RWA 的近 60%，而国债和大宗商品的份额分别为 27% 和 8%。

私人信贷不是风险加权资产的主要驱动力

Stobox 联合创始人 Ross Shemeliak 告诉 Cointelegraph，估计全球 RWA 市场的规模极其困难，尤其是在私人领域，因为数据“分散且通常无法访问”。

根据 Stobox 的估计，代币化国债和债券目前必须占 RWA 的大部分，即 60-65% 之间。

Stobox 对风险加权资产市场的估值。资料来源：Stobox

Shemeliak 表示：“至关重要的是，世界上 99.9% 的公司都是私营公司，而且几乎所有公司都是尚未开发的代币化候选对象。”他补充说，这类公司通常难以获得资本和流动性。

他指出：“代币化为筹款、投资者参与和股权结构透明度提供了一种全新的机制。”

机构是为了钱而存在的

Plume 首席执行官 Yin 强调了机构资本的性质，即当市场规模扩大时，机构资本往往会进入市场以赚取一些钱。

“我认为人们往往会忘记机构和现实世界正在发生的事情，”尹说道，“所以他们之所以对代币化资产感兴趣，是因为他们正在寻找一个赚钱的角度，而不是省钱，也不是提高效率。”

Plume 首席执行官 Chris Yin 在迪拜 Token2049 大会上。资料来源：Plume

“没人关心这个，尤其是管理着 12 万亿美元资产管理公司的拉里芬克，”尹志军表示，并补充说贝莱德的货币市场基金取得了成功，但相对于公司的净资产，其25 亿美元的资产微不足道。

Yin 表示，鉴于目前 RWA 市场规模适中，该行业目前应该更多地依赖本地社区，并补充道：

“没有任何机构将资金投入链上。他们实际上是在试图从生态系统中吸走资金。他们的产品试图将新事物出售给加密货币，而不是把钱投入到这里。”

Stobox 的 Shemeliak 承认：“是的，如今 RWA 代币化规模很小，就像 2013 年的比特币一样。”

然而，代币化资产“从第一天起就具有根本的制度性”，因为它们提供受监管的证券、收益工具以及需要法律合规和治理的金融合约。

他表示：“在没有机构参与的情况下对 RWA 进行代币化，就像试图建立一个没有监管机构、托管人或结算层的证券交易所。”

“创新可能始于初创企业和 Web3 协议，但要实现大规模，则需要机构、基金经理、承销商、法律顾问和受监管的平台。”