速读 3Jane ：统一链上和链下信用，以 0% 抵押品借款

在当前的 DeFi 借贷生态中，普通用户若想借入资金，通常需要提供超额抵押的链上资产，并且仅限于 ETH、稳定币或一些主流加密资产。这种模式不仅限制了资金利用率，还将许多潜在用户拒之门外。即便是无抵押贷款服务，也往往仅限于链下私人信贷公司或机构做市商等特定群体。这种现状使得 DeFi 借贷的普惠性和资本效率大打折扣。

不过，3Jane 的出现或许将打破这一桎梏。其核心思路是通过整合链上和链下的信用数据，基于用户的综合信用而非单纯依据部分链上资产发放贷款。也就是说，用户可以通过 DeFi 资产、CEX 资产、银行资产以及未来现金流作为信用评估依据，无需抵押即可获得贷款。

3Jane 是什么？

3Jane 在 2 月 25 日发布白皮书。根据官方介绍，3Jane 协议是一个基于信用的点对池货币市场，为收益挖矿用户、交易员、企业和 AI 代理提供算法化、实时的无担保 USDC 信用额度。3Jane 根据可验证的财务证明提供资本，这些财务证明涵盖了用户在 DeFi 资产、中心化交易所、经纪账户和银行账户中的整个财务概况。

除此之外，3Jane 还可为高生产力但资产较少的企业和 AI 代理提供营运资本和增长融资，覆盖金融市场、服务市场和资源市场，信用评估依据基于其未来现金流。

3Jane 在去年 12 月份表示，将构建在 Base 网络上，不过，最新白皮书只强调会在以太坊上推出。3Jane 在初期将仅向美国用户开放。

3Jane 创始人 @_yakovsky 曾在 Ribbon Finance（后并入 Aevo）任职三年，在该协议刚成立 1 个月作为智能合约工程师后加入该协议，之后转向增长策略工作，并于 2024 年 4 月从 Ribbon Finance 离职。

3Jane 协议如何运行？

3Jane 协议主要围绕核心货币市场、信用评估和信用削减这三大核心功能展开：

一、核心货币市场（存钱借钱）：

这是一个双边市场，起着连接贷方和借款人的作用：

1、贷方：用户将 USDC 存入池中以铸造 USD3，还可以选择将 USD3 质押为 sUSD3。所有 USDC 首先存入 Aave V3 USDC 池，生成 aETHUSDC 后重新存入 3Jane 核心货币市场，确保闲置资本获得 Aave 的基础回报。

需要指出的是，USD3 和 sUSD3 均属于符合 ERC - 4626 标准的收益代币。ERC - 4626 是用于代币化金库的标准，它让任何收益型代币都能与任何 DeFi 应用程序兼容，进而增强了可组合性和可访问性。sUSD3 是 USD3 的次级债务，且在提取为 USDC 前设有一个冷却期。

2、借款方：借款人只需连接其 ETH 地址和银行账户（通过 Plaid），即可即时生成一个 0% 抵押、开放期限、个性化利率的 USDC 信贷工具。当借款人提取信用额度时，资金从 Aave 池中提取。

二、信用评估（Credit underwriter）

3Jane 的链下信用评估算法 3CA 是其核心技术，负责根据用户的资产、现金流和信用状况生成信用额度、违约风险利率和还款率，并将结果与 zkTLS 证明（来自 Reclaim 协议）一起上链。

• 资产来源：包括 CEX、银行、经纪账户，以及 DeFi 资产（所有 EVM 链上存入池子的资产、主流币、山寨币币、稳定币、质押、再质押、货币市场、DEX 流动池、CDP、衍生品 DEX、跨链桥、NFT、SoFi 和 RWA 资产）。
• 现金流：收入、投票锁定的代币以及营收情况。
• 信用情况：基于 Cred 分数、Blockchain Bureau 分数以及 Equifax/TransUnion VantageScore 3.0）。这些信用协议会根据用户的每笔交易——从贷款借款、还款、清算、持有的代币、地址年龄、收益生成、互动的交易所等来评估信用。

Reclaim 协议使用 zkTLS 证明验证互联网上的任何数据。3Jane 借助 Reclaim 协议，通过 zkTLS 避免传统硬性信用检查（如 SSN），而是直接从用户登录的 Credit Karma 账户中提取信用等数据数据。

三、信用削减

3Jane 通过以下三种策略来最大程度的阻止违约情况发生：

1、削减违约用户的 3Jane 分数，从而减少未来的信用额度并提高未来利率。

2、将违约者的滞纳利息还款按比例分配给所有现有借款人。

3、启动不良贷款（NPL）拍卖，引入收债机构。

至于收债机制会不会引发用户隐私问题，为保护隐私，除非用户违约，3Jane 不会存储用户身份信息。连接银行时，3Jane 获取全名、邮箱、电话和城市 / 州等信息，并将其分片加密存储于多个云端。只有违约时，并且在某一收债机构接受收债挑战时共享私人用户数据。而且合作的收债机构需要拥有访问 TLOxp 数据库的权限，TLOxp 提供 1000 亿个数据点，帮助定位债务人。

如何还款？若违约会怎样？

3Jane 表示，每个月，借款人必须支付最低还款额。3Jane 协议在设计还款规则时，采取了一种相对灵活且对借款人友好的方式。

具体来说，借款人每个月需要偿还的最低金额并不是固定的本金加利息，而是根据两种计算方式取较低的那一个。3Jane 白皮书原文表示，「借款人只需偿还自提取信用额度以来的终身增值（lifetime appreciation ）与利率加还款率之间的较低者。」

笔者的理解是，每月还款金额在以下两种计算方式中取较低值：

1、自借款人首次提取信用额度以来，其资产组合（包括链上和链下资产）及现金流的累计增长值。

2、3Jane 根据信用评估设定的本金还款比例以及借款人需要支付的利息。

这种设计的核心在于避免对借款人施加过高的还款压力，尤其是当市场波动或资产表现不佳时。那如果累计增长值为负值，该如何还款？笔者目前尚不清楚具体细节。也许 3Jane 在发放贷款时就会考虑到不稳定资产的波动性。

借款人在新还款触发后有一定的宽限期来偿还债务。宽限期过后，借款人进入拖欠期，期间开始对未偿本金累积额外滞纳利率。如果在拖欠期区块时间戳之前还未偿还，则进入违约状态，此时 3Jane 信用削减模块自动触发，启动不良贷款（NPL）拍卖。

小结

3Jane 通过整合链上和链下信用数据，打破了 DeFi 借贷生态中超额抵押的限制，为用户提供基于综合信用的无抵押贷款服务。

笔者认为，3Jane 避免了与传统金融正面竞争，转而服务于加密生态的特定需求，并且瞄准 Web3 生态中的高活跃用户，这些用户往往持有多样化资产或现金流，为他们在链上提供更多资金流。

3Jane 无抵押贷款的概念吸引眼球，尤其在 Web3 信用体系构建上具有前瞻性。但这些优势的兑现需建立在数据与算法的可靠性之上，以及信用评估的准确性与不良债务处理的效率上。对于用户和投资者而言，参与前需充分了解这些风险，并关注项目的审计报告、测试网表现以及后续发展动态。