繁荣还是泡沫?解剖Ethena资本飞轮下的“真实采用”困局
2023年8月,MakerDAO生态借贷协议Spark因孙宇晨大额存入stETH导致DAI利率被迫下调。2025年7月,Ethena通过创新"双币系统"策略,使USDe稳定币和ENA代币形成增长飞轮,在稳定币市占率和代币价格间取得平衡。其采用股市财库策略刺激增长,但真实应用仍待突破,面临协议收入分配等挑战。
知识
2025-07-30