HTX DeepThink：降息预期降温与流动性紧缩压制加密资产风险偏好
作者: MarsBit 快讯
2025-11-17 15:22:17
火星财经消息，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，尽管美国政府的43天停摆终于结束，但大量被延迟的经济数据将集中发布，市场担忧这些数据将淡化12月降息的理据，多位票委公开表示观望，导致降息预期快速降温。在利率路径重新评估和流动性紧缩的双重压制下，风险偏好急剧下降。
比特币自10月初连续下跌，11月14日盘中跌至95,885美元，加密货币市值蒸发逾1万亿美元。高实际利率是另一重负担，美国10年期TIPS收益率升至1.82%；逆回购余额几乎耗尽，财政部现金账户偏高，流动性整体趋紧。
期权数据显示投资者在构建防御仓位：Deribit上行权价9万和8.5万美元的看跌合约价值分别为1.58亿和1.7亿美元，未平仓集中10万至11万美元，最大痛点约10.4万美元，看跌/看涨比0.61。这一布局显示交易者担心短期回调同时留有上行空间。由于价格下跌，长期持有者过去30天出售了超过81万枚比特币。
未来一周，卡什卡利、威廉姆斯等票委讲话与FOMC纪要将为政策走向提供线索。短期内，降息预期降温和流动性紧缺可能使比特币在9.5万至10万间震荡，Galaxy预计年底或在12万附近徘徊。中长期若政府支出计划、《CLARITY》法案和流动性释放到位，加密市场仍有反弹机会；否则在经济数据疲软或政治风险加剧时，价格或进一步下探。部分机构仍看好中长期趋势，认为监管落地、区块奖励再次减半及机构资金入场将推动下一轮牛市。
