数字货币价格实时行情查询-币圈司令

币种排名

排名	币种	价格	USDT价格	24小时 %	交易量(24小时)	流通供应量
4782	SYNO Synonym	￥6.50	$0.91130	-5.75%	1,380.54 USDT	0.00	-5.75%
4783	ETX ETXInfinity	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4784	KT KingSwap	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	332万	-5.75%
4785	TORK Alligatork	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4786	CPLT Catapult.ac	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4787	ADS Alkimi	￥1.13	$0.15600	+0.06 %	6万 USDT	0.00	+0.06 %
4788	TTC Tao	￥0.00000000000	$0.00000000000	0 %	0.00 USDT	5,162.00	0 %
4789	$CWIF catwifhat	￥6.50	$0.91130	-5.75%	1万 USDT	0.00	-5.75%
4790	T69 Tycoon69	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4791	BXTB BXTB	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4792	MRHB MarhabaDeFi	￥6.50	$0.91130	-5.75%	2,388.09 USDT	0.00	-5.75%
4793	FLOKIN2 Flokinomics	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	10亿	-5.75%
4794	LBCC Lightbeam	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4795	MAD MAD	￥0.00000000000	$0.00000000000	0 %	0.00 USDT	0.00	0 %
4852	eXRD E-RADIX	￥6.50	$0.91130	-5.75%	14万 USDT	0.00	-5.75%
4796	ECGOD ElonCryptoGod	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4797	NFAI Not	￥0.00000000000	$0.00000000000	0 %	0.00 USDT	7315万	0 %
4798	DECODE Decode	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	1.4亿	-5.75%
4799	ETGF ETG	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%
4800	REV REV	￥6.50	$0.91130	-5.75%	0.00 USDT	0.00	-5.75%

2025-07-02

新王当立——以太坊社区基金会（ECF）是什么来头？

戛纳的“逼宫”：一个挑战旧秩序的新王在以太坊的世界里，权力更迭往往是静默无声的，隐藏在艰深的技术提案和冗长的社区会议之中。然而，2024年的夏天，在法国戛纳的以太坊社区大会（EthCC）上，一场毫不掩饰的“逼宫”大戏公然上演。以太坊核心开发者 Zak Cole 登上讲台，他带来的不是对技术路线的温和建议，而是一个名为“以太坊社区基金会”（Ethereum Community Foundation, ECF）的全新权力实体的诞生宣言。其使命，如同一把出鞘的利剑，直指以太坊现有秩序的核心——支持基础设施的机构级采用，并最终推动 ETH 的价格上涨。这不仅仅是一个新组织的成立，更是一次对“旧王”——以太坊基金会（Ethereum Foundation, EF）——长久以来奉行的“减法哲学”的公开挑战。EF 作为生态系统的精神领袖，其愿景崇高而模糊，追求的是“为以太坊的长远成功做最好的事”，并有意识地削弱自身影响力。但 ECF 的出现，则是一场彻底的“加法”运动。当 Zak Cole 掷地有声地宣告：“我们曾希望 EF 能够自我修正，但他们没有。所以我们站了出来”，这无异于宣告旧的治理模式已经无法满足一个日益金融化的帝国的需求。 ECF 的口号“每一美元，都将推动 ETH 价值上涨”，像是一句为新王登基准备的战斗檄文。它精准地抓住了每一个 ETH 持有者的焦虑与渴望，将一个复杂的战略浓缩成一个极具感召力的承诺。那么，这个胆敢在以太坊的心脏地带竖起反旗，意图“改朝换代”的 ECF，究竟是什么来头？它的底气又源自何方？ ECF 背后的男人：Zak Cole 我们先来聊聊 ECF 背后的那个男人——Zak Cole。他并非传统意义上的开发者或社区领袖，而是一位在真实世界冲突和数字世界攻防战中淬炼成钢的“战争工程师”。他的履历，是理解 ECF 为何如此务实、强硬且目标明确的关键。 Cole 的职业生涯始于美国海军陆战队，在伊拉克战争期间，他的职责是在炮火纷飞的战区构建并保护任务关键型网络基础设施。这段经历让他深刻理解，一个系统在极端压力下的可靠性与安全性高于一切。退役后，他迅速投身加密世界，创立了专注于区块链性能测试的 Whiteblock，并联合创立了行业顶尖的智能合约安全竞赛平台 Code4rena。通过审计无数项目，他亲眼目睹了设计拙劣的代币经济学和中心化后门所带来的灾难性后果。将这些经历串联起来，一个清晰的形象浮现出来：Zak Cole 是一位将理想主义与冷酷实用主义相结合的领导者。他不是在象牙塔里进行理论研究，而是在真刀真枪的战场和代码审计的壕沟中构建和加固系统。ECF 所奉行的“不可变、无代币、促销毁”三大原则，正是他过去十年职业生涯所有经验教训的结晶。它并非凭空产生的哲学，而是从无数次系统崩溃和安全漏洞中提炼出的生存法则。 ECF 的创立，也反映了 Cole 对加密行业人才危机的深刻洞察。他曾公开抱怨行业中寻找和验证真正有才华的开发者是多么困难。当前主流的融资模式迫使技术团队将大量精力投入到复杂的代币经济学和市场营销中。ECF 提供了一条截然不同的道路：专注于构建能强化以太坊核心价值的、无代币的基础设施，并直接获得以 ETH 计价的资助。这使得 ECF 能够像磁石一样，吸引那些真正认同以太坊协议、而非热衷于发行投机性应用币的顶尖人才。这是在激烈的人才争夺战中，一记精准而有力的战略出击。三板斧：集权、削藩、铸币权任何新秩序的建立，都始于新律法的颁布。ECF 的三大支柱——“促销毁”、“无代币”和“不可变”——正是这个“新王”为以太坊帝国制定的核心律法。这套律法旨在扭转加密生态中价值被不断稀释和分化的趋势，将所有经济能量重新聚焦于 ETH 这一核心资产之上。第一条律法：“促销毁”——将货币政策武器化。 EIP-1559 赋予了以太坊销毁交易费用的能力，创造了“超健全货币”的叙事。ECF 的“促销毁”原则，正是要将这一理论上的可能性，通过主动干预，加速变为现实。它明确要求所有受资助项目“必须促进 ETH 的销毁”，这是一个清晰的信号：ECF 将把网络的使用率与 ETH 的价值直接挂钩，每一次成功的应用都将成为强化其货币属性的燃料。第二条律法：“无代币”——终结经济封建主义。 “无代币”的要求是 ECF 理念中最具革命性的一环。它直接向“胖应用”叙事宣战，旨在强制执行“胖协议”理论。通过资助那些不发行自身代币的项目，ECF 确保了这些项目所创造的全部经济价值，都将100%通过销毁机制回馈给 ETH 持有者。这是一种激进的价值统一策略，旨在终结生态系统内部的经济封建主义，让所有建设活动都服务于中央资产的繁荣。第三条律法：“不可变”——铸造永恒的基石。 “不可变”原则指的是 ECF 资助的智能合约应尽可能消除由少数人升级或修改的能力。这并非否定所有可升级性，而是对中心化控制点的警惕。ECF 追求的是“可信中立”的技术，其规则可预测、可靠，不受任何单一实体的影响。这种属性对于吸引需要长期稳定性和法治保障的机构资本至关重要，是为大规模机构采用铺平道路的必要条件。这三条律法共同构成了一个闭环：通过资助“不可变”的“无代币”项目，ECF 鼓励建设高质量的链上经济活动；这些活动产生的大量交易将驱动 ETH 的“销毁”，从而直接提升 ETH 的稀缺性和价值。这是一个为新王巩固权力的价值飞轮。初次亮剑：夺取质押霸权与殖民现实世界新王登基，必有雷霆手段。ECF 在宣告成立的同时，迅速亮出了两把利剑：其一，成立以太坊验证者协会（EVA），直指质押政治的核心；其二，聚焦现实世界资产（RWA），意图将传统金融的广袤疆域纳入以太坊的版图。 EVA 的成立，是对当前以太坊质押生态的一次精准权力攫取。流动性质押协议 Lido 一度控制了全网超过32%的质押 ETH，其中心化风险已成为悬在以太坊头顶的达摩克利斯之剑。EVA 旨在将分散的独立验证者组织起来，形成一个足以抗衡大型协议影响力的政治集团，并利用其集体的声音，倡导那些能够增强 ETH 货币属性的提案。这不仅是技术支持，更是一场精心设计的政治动员，旨在将网络安全的维护者，转变为一个为 ETH 货币政策服务的强大游说力量。如果说 EVA 是政治夺权，那么对 RWA 的关注则是经济扩张。RWA 的代币化被认为是加密行业的下一个万亿级风口。波士顿咨询集团（BCG）预测，到2030年，RWA 市场规模将达到16万亿美元。在这场史无前例的资产迁移浪潮中，以太坊已占据绝对的领先地位。 ECF 的 RWA 战略与三大律法完美契合。想象一下，当数万亿美元的资产在遵循“无代币”和“不可变”原则的平台上进行结算时，来自传统金融世界的巨大经济能量，将通过 EIP-1559 机制，被源源不断地转化为对 ETH 的销毁。这是 ECF 实现其“让每一美元都推动 ETH 价值上涨”承诺的最有力武器，也是一场对现实世界资产的“经济殖民”。 EF 与 ECF 的根本分歧 ECF的崛起并非发生在真空中，而是对以太坊基金会（EF）长期主导地位的直接回应。要理解这场“改朝换代”的深刻含义，就必须将这两个组织并列审视。它们在使命、运作方式、意识形态乃至对以太坊本身角色的理解上，都存在着根本性的分歧。这不仅仅是两个基金会的差异，更是以太坊两种未来道路的对决。 EF的愿景是诗意的，也是抽象的。它将以太坊视为一个“无限花园”（infinite garden），一个需要精心培育、最终能自我生长的去中心化生态。其奉行的“减法哲学”，旨在让基金会自身逐渐淡出，避免成为中心化的单点故障。它的成功标准是生态的繁荣和技术的进步，而非ETH的价格。相比之下，ECF的使命是功利的，也是具体的。它将以太坊视为一个在激烈市场竞争中求存的经济体。其“加法哲学”旨在主动出击，为以太坊“添砖加瓦”，直接强化其经济护城河。它的成功标准只有一个，且被明确量化——ETH的价格上涨。在治理和资金运作上，两者也代表了不同的模式。EF的资金主要来源于其持有的ETH储备，其资助决策由内部团队和委员会做出，这一过程有时被社区批评为不够透明。它更像一个传统的非营利性基金会，其问责机制是间接的，面向整个生态系统的长期健康。ECF则试图引入一种更直接的资本主义问责制。其资金直接来自社区捐赠，而资助决策将通过“代币投票”（Coin Voting）由资金贡献者做出。这种模式将权力和责任直接交给了资本方，每一次资助都像是一次投资决策，其回报直接体现在ETH的价值上。意识形态的差异是两者最核心的分歧。EF是“可信中立”的坚定守护者，其资助重点是“公共物品”（Public Goods）——那些对所有人都至关重要但难以商业化的基础设施，如核心协议研究、开发者工具和学术合作。它试图扮演一个不偏不倚的仲裁者和培育者。ECF则信奉“ETH中心资本主义”。它认为，最根本的“公共物品”就是一个强大而有价值的ETH。因此，它的资助重点是那些能直接为ETH捕获价值的“私人物品”或商业应用，如RWA平台。它不是仲裁者，而是运动员，亲自下场为ETH的经济利益而战。总而言之，EF像一位理想主义的园丁，悉心照料着花园里的每一株植物，期待着春华秋实。而ECF则像一位务实的帝国建造者，专注于加固城墙、扩充国库，确保帝国在残酷的竞争中立于不败之地。这场新旧王权之争，最终将决定以太坊这片广袤的数字疆域，是成为一个百花齐放的自由邦联，还是一个中央集权、经济强大的金融帝国。未来的岁月，将由这两大派系之间的动态博弈所定义。这场竞争或许会带来混乱和争议，但从长远来看，它可能会迫使各方磨砺自己的论点，从而使以太坊本身变得更加坚韧和反脆弱。争夺以太坊灵魂的战斗，已经从核心开发者的技术电话会议，扩展到了公开的政治和经济竞技场。而 ECF，正是这场新时代序幕中，那个高举王旗、意图君临天下的挑战者。

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2025-07-02

9个月狂揽千万！95后交易之王「如果我不懂」，如何从爆仓破产到币圈A9？

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 「我曾在 5.1 假期，连续五六天没怎么睡觉，一天看盘 20 小时，结果把几百万美元全部亏光。亏损才能真正磨炼你的心性。如果你的 U 依然在账户里，在切实改变你的生活之前，你的单子依然没有平仓」在加密货币这个充满造富神话与瞬间破产的修罗场，一个 ID 为「如果我不懂」的 95 后交易员，用智慧和努力书写了属于自己的传奇——从传统贸易转战币圈，九个月登顶合约榜一，狂赚千万美元。为无数在市场中沉浮的参与者提供了极具冲击力与参考价值的样本。近期，「如果我不懂」（@butaidongjiaoyi）受邀做客 OKX 新加坡办公室，与主持人 Mia 米粒儿（@mia_okx）进行了面对面交流，本文整理了核心对话内容。从传统贸易转战币圈，也曾从「掘金百万」到「一夜回到解放前」 1996 年出生的「如果我不懂」，最初的身份并非交易员，而是一位经营亚马逊店铺的跨境电商创业者。2020 年，SHIB 的疯狂与 AXS（Axie Infinity）的崛起，像一道裂隙，让他窥见了加密世界的魔力。他的人生轨迹，从此与这个 24 小时不眠的市场紧密相连。与许多冲动的投机者不同，他的入场带着实业家的严谨与勤奋。白天，他处理店铺的日常运营；而从晚上 7 点到凌晨 2 点，则全身心投入到对链上项目的研究中。他的起点资金微不足道——仅用 7000 元人民币购买 AXS，却意外获得了数倍的回报，这为他打开了新世界的大门。初尝甜头后，「如果我不懂」带着约 3 到 5 万元人民币的本金，正式踏上了「链上掘金」之旅。他精准地抓住了 2021 年的 GameFi 浪潮，那是一个将 DeFi 金融模型游戏化的时代。他没有满足于浅尝辄止，而是花了数月时间，几乎玩遍了市面上所有的 GameFi 项目，深入研究其经济模型和社区玩法。这份极致的投入带来了丰厚的回报。在 Radio Caca、BinaryX、Cryptominers、农民世界等项目中，他以小博大，将几万元的本金滚雪球般地变成了人生的第一个 100 万元。这桶金不仅是财富的积累，更是他通过深度研究验证自己逻辑的第一次重大胜利。然而，手握数百万现金，对于一个刚毕业两三年的年轻人来说，心态也发生了变化。2022 年 5 月，市场风云突变，以太坊从 3700 美元断崖式暴跌至 800 美元，其惨烈程度甚至超过了「519 黑天鹅」事件。在市场趋势面前，他不断加仓，豪赌反弹，试图用资金对抗整个市场的下行洪流，结果可想而知。在不到两个月的时间里，他的资产仓位回撤超过 95%，几百万现金几乎蒸发殆尽，一夜回到原点。这次爆裂式的亏损，成为他交易生涯中最深刻、最痛苦的一课。「现实中更努力，才能真正把流动性带到 Web3。」在经历爆仓后，他并未一蹶不振，而是选择重新投入互联网创业。依靠主业带来的稳定收入，他逐步积累资金，最终实现东山再起。对于再次进入区块链市场，他始终坚持一个核心原则：有足量净值的本金投入，入场资金起码应在几万元人民币以上，且不能负债，否则会让投资心态发生变化。「一定要敬畏市场，没有什么是不可能发生的。」从此，他的交易风格彻底转变——不再去猜测市场的顶和底，而是专注于那些能够依靠严密策略和清晰逻辑赚到的钱，并坦然接受市场可能发生的一切情况。从痛苦中清醒，「如果我不懂」开始了真正的蜕变。他抓住了 2023 年的 BRC-20 铭文和随后的 MEME 币浪潮，完成了第二次惊人的资本积累，拿到了第一个 A8 结果。这一次，他不再是那个盲目自信的赌徒，而是一个策略清晰、逻辑严密的猎手。他最大的一笔链上盈利，是在别人做空的时候，他逆势做多了 neiro。同时，他也在链上布局了 Neiro，光是在现货部分就带来约 500 万美金的收益。回顾最初的买入动机，并非单纯出于短期套利的预期，而他对 Neiro 所代表的那种社区共识所打动。「为什么我会选择做多它？是因为我在评估每一次交易时，都会参考一些「标杆物」。当时像 BONK、BOME 这些上线现货的 MEME 项目，它们的 FDV（完全稀释市值）基本都在 10 亿美元左右，有些甚至更高，能到 20 亿、30 亿。那么像 neiro 这样本身 IP 也不错的项目，我认为它完全有可能达到类似的标杆市值。所以，在它上线之后，尽管很多人选择做空，我依然坚定做多，并且这一波也确实拿到了它冲到 10 亿市值的位置。这是我在 MEME 板块实现的第一波大幅盈利。」他分享称。此后，他顺势做空了 PNUT，还有 TRUMP，拿到了更多结果。公开数据显示，在过去 9 个月中，他的合约交易盈利超过了 1000 万美元。今年 6 月，单笔 ETH 交易止盈达到了 750 万美元。千万美元交易系统：只赚「共识」的钱，不赌技术的命在「如果我不懂」看来，交易并非玄学，而是一套可以被解构和学习的系统。这个系统的核心，并非追逐最前沿的技术或最复杂的指标，而是回归商业与人性的本质——共识。他用千万美元的实盘战绩，证明了这个看似简单却极其深刻的交易哲学。他一针见血地指出了买币的底层逻辑：「一个代币之所以能上涨，不是因为它技术有多牛，而是因为『有人相信它值这么高』。」他认为交易员的核心任务，就是成为一个敏锐的「共识猎手」——不断地去寻找、判断、并验证市场上哪里能够产生、汇聚并引爆这种强大的共识。技术、叙事、社区，都只是形成共识的工具和载体。如何发现共识的萌芽？「如果我不懂」的答案是：跟随流动性。他将视野从 Crypto 内部放大到整个宏观经济。「每个时代都有每个时代的机会。早年是投资工厂，后来是买房。到我毕业时，这些机会已经不多了。我看到钱都在往 crypto 方向涌，就知道机会在这里。」在 Crypto 内部，这个逻辑同样适用。他紧密追踪那些能够突破流动性瓶颈、做到 10 亿美金市值的「范式型项目」，并密切关注其引发的第二波、第三波浪潮。因为这些项目定义了新的财富效应，资金和注意力自然会随之而来。他的崛起之路，完美印证了其赛道切换心法。他清晰地剖析了三轮主要浪潮的内在逻辑：第一波（GameFi）：DeFi 的游戏化包装。他认为 GameFi 的本质是将「DeFi 质押赚 APR」的枯燥过程，包装成「打金」的游戏，本质上是 DeFi 2.0。他靠着深入研究其经济模型，完成了原始资本积累。第二波（铭文/BRC-20）：短周期的「助力经济学」。他将其本质归结为一种依赖「更多人知道、更多资金进入」来维持的「庞氏模型」。但他敏锐地指出了其致命缺陷：与 ICO 不同，铭文的费用给了矿工，而矿工没有拉盘的义务。这注定了它是一个短周期的造富机会。因此，他在 Avalanche 铭文上获利十倍后，便快速清仓离场。第三波（MEME）：Solana 催生的 FOMO 情绪延伸。他认为 MEME 与铭文逻辑相似，属于注意力经济学的传导，是 Solana 链上造富效应的延续，并被 Pump.fun 等平台进一步催化。他的千万级盈利正是在此阶段实现。经典一役是在 neiro 项目上，他参考 BONK 等已达 10 亿美金市值的 MEME 作为「标杆物」，在众人看空时坚定做多，最终成功捕获了其冲向 10 亿市值的巨大涨幅。「如果我不懂」不仅擅长做多，其做空逻辑同样清晰而致命。他认为，做空的最佳时机，源于对市场情绪的精准把握。核心逻辑是：当一个项目经历了没有任何实质性回调的疯狂拉升，其市值达到了与其基本面完全不符的不合理高度时，就必然会经历一个残酷的洗盘回调过程，以清洗前期的获利盘。他以 PNUT 和 TRUMP 为例，解释了自己的做空决策。这两个项目在上线所有主流交易所后，都经历了短期的强势拉升，但没有任何洗盘迹象。在他看来，这种「无回调的上涨」本身就是最危险的信号，为低倍杠杆做空提供了极高的盈亏比和确定性。从小白到高手：一部手机打天下的4 步实操手册「我的经历无法复制，但我的心得、模式和抓住机会的方法论可以分享。」「如果我不懂」将自己的经验提炼成了一套极具操作性的实战手册。这套手册的核心，是强调在风险可控的前提下，通过系统化的学习和实践，构建属于自己的交易体系。只能是「在无人区独自成长」。他坚信，区块链行业注定是一个自学的过程，因为信息迭代太快，没有人能手把手教你。他自己便是通过每晚 7 点到凌晨 2 点的刻苦研究，亲自实践、亲自亏钱，才换来宝贵的一手经验。他提供了两种高效的信息过滤方法：第一，KOL 筛选法。与其盲目关注海量信息，不如找到那些能够最早发现并推广潜力项目的 KOL。关注他们，等于让他们帮你完成了第一轮信息筛选，极大提升效率。比如泰国动物园的河马，就是他通过 KOL 找到的。第二，社区深潜法。深入项目的 Discord、Telegram 等社区，是判断项目生命力的核心。一个真正有活力的社区，会有真实的讨论、及时的问答和积极的情绪。反之，如果社区里充斥着机器人和水军，则说明其共识基础是虚假的。如何才能「在无人问津时布局，在人声鼎沸时离场」？。这句投资界的古老格言，被他赋予了清晰的、可操作的信号定义： 1）关于精准入场信号。当你看到一个项目，团队在社交媒体上持续活跃，路线图清晰，产品功能也逐步落地，但大众市场还没有意识到它的巨大潜力时，就是最佳的早期入场时机。 2）关于明确出场信号：当项目的热度被市场普遍认知，FOMO 情绪彻底爆发，媒体和社区都在讨论它，其市值已经对标甚至超越了同类标杆项目时，就说明风险正在积聚，应该考虑分批出场了。 3）独家辅助指标：他还会观察一些宏观关联指标作为「金丝雀」，例如 USDC 发行方 Circle 的股价变化，可以作为判断整体市场情绪或预期的参考。消息面，更多来讲是两个作用，一个是让你判断预期，一个是让你做防守。保住本金，才有翻盘的资格——这是他从亏损的痛苦中提炼出的最高铁律。他强调，永远不要让自己的全部仓位承受巨大风险，必须永远保留 30% 到 50% 的本金，这是能够在下个周期东山再起的「革命火种」。他给出的仓位管理分层策略： 1）小资金（数万人民币以内）：可以更激进，比如全仓投入 Meme 赛道，但必须分散到不同的代币。同时，对单个项目的持仓比例最好不要超过其总量的 1%，以避免被项目方或主力资金识别并针对性洗盘。 2）大资金：安全性永远是第一位的。他明确指出，自己做山寨币相关的合约，仓位一般不会超过 10 到 20 万美金。因为一旦超过这个量级，市场的流动性就会成为问题，你的头寸很容易被对手盘的做市商计算出平仓成本，从而被精准狙击。他推荐大资金的大部分比例进行周期性交易，或者震荡行情下走量化策略。 3）通用建仓节奏（「四分之一仓」策略）：这是一个攻守兼备的建仓方法。先投入 25% 的资金入场；如果趋势与预期不符，再动用 25% 的资金在更理想的位置补仓；剩下的 50% 作为战略预备队，必须保留，等待市场压力完全释放或出现确定性极高的机会时再动用。此外，他认为，交易员必须掌握交易的「通用语言」，即 K 线形态、MACD、KDJ、RSI 等基础技术指标。但他也强调，这些都只能作为辅助工具。在此之上，他发展出了自己独家的心法和策略。他将抽象的「盘面情绪」或「盘感」，量化为一个可观察的指标——「动能」。他举例：美股开盘，比特币上涨 0.1%，如果此时以太坊同步上涨 0.5%，则说明以太坊的动能非常强劲；反之，若以太坊不涨反跌，则动能偏弱。通过观察一个趋势周期内不同资产的联动反应，可以更精准地把握市场情绪的强弱。为了获得更好的成本和更高的盈亏比，他极力推荐使用限价单而非市价单。比如多单，他会采用「黑天鹅接单流」。在市场的极度恐慌中，于事先计算好的关键技术支撑位或心理支撑位部署限价单，接住那些被非理性抛售的「带血筹码」。空单，他则会在关键的压力位部署限价单。如果价格强势突破并站稳该位置，就果断止损离场；但只要价格未能突破，这笔交易的潜在回报将远大于止损的风险。交易的终局：慢富为王，逆人性的修行当交易从技巧上升到哲学，最终考验的不再是模型或工具，而是交易者对人性、财富和自我的认知。「如果我不懂」的分享，最终回归到了这场「九死一生」游戏的核心——一场逆人性的内心修行。他认为，成功的交易员可能是两种截然不同的极端：一种是极致的贪婪，另一种是极致的稳健。他将自己归类为后者，但这种稳健并非保守。他的选择是：在日常交易中保持稳健，但在确定性极高的关键时刻，保持必要的贪婪。「不梭哈的话，你根本拿不到这样的结果。」他坦言。但这种「梭哈」并非无脑的赌博，而是在完成了所有逻辑推演和风险评估后，对自己认知的高度自信和全力押注。当前，这种重仓操作更多偏向现货，合约则只在两种情况下使用：短线捕捉流动性缺口，或在大周期下使用 3 倍以下低杠杆做长期布局。巨额的财富似乎并未改变他的生活轨迹。他分享道，自己的生活基本没有变化，时刻提醒自己不要因成就而沾沾自喜或进行不合理的消费。他依然会在乎钱花得「质量」，会为性价比买单，一个人吃不完的饭依然会打包带走。这种对物欲的克制和对生活的平常心，或许正是他能穿越牛熊、守住利润的重要心性基础。面对无数追随者，他选择了拒绝「带单」这种看似最直接的变现方式。他认为，「授人以鱼不如授人以渔」。带单模式更像是一种基金理财，无法复制真正的交易能力，也无法适应每个人的风险偏好和性格。他更愿意分享自己的分析方法、思考模式和失败经验，希望帮助更多人建立自己的交易体系，抓住属于他们自己的机会。「我的个人经历肯定是不能复制的，」他清醒地认识到，「但我可以分享我的心得、模式、以及如何抓住机会，这些我认为是可以帮到一些人在未来抓住属于他们自己的机会。」在访谈的最后，他给出了自己最核心、也最沉重的忠告。他收到了许多负债者的私信，对此，他极度不推荐负债交易。「一旦你有负债，你的能够承受的风险是非常低的，但你面临的风险却非常高。」负债会极大地扭曲交易心态，让人失去等待机会的耐心，最终在市场的正常波动中崩溃。」他认为，赚钱，尤其是在交易市场赚钱，本质上是一个等待机会的过程。耐心，是最高的美德。「像巴菲特说的，没有人愿意慢慢富有。所以，你得逆掉这个人性，愿意等待时间让你变富有。慢富为王。」这句充满哲理的话，不仅是他对自己交易生涯的总结，也是对所有市场参与者的终极提醒。在这场与贪婪、恐惧和人性弱点对抗的无限游戏中，最终的胜利，属于那些能与时间做朋友的修行者。

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2025-07-02

火星早报 | 美国参议院通过“大而美”法案，亚利桑那州州长否决“比特币储备”法案 HB2324

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 以太坊社区基金会现已正式成立，旨在推动 ETH 的价格上涨据 The Block 报道，根据以太坊核心开发者 Zak Cole 在 X 平台发布的公告，一家名为 Ethereum Community Foundation（以太坊社区基金会，简称 ECF）的新组织已成立，旨在为以太坊基础设施的机构级采用提供支持，并最终推动 ETH 价格上涨。 Cole 表示，该组织目前已筹集了价值数百万美元的 ETH，这些资金将用于支持建设「可信中立」技术的项目。「我们的国库已经有由个人支持者捐赠的 ETH，」他说。 ECF 在其官网写道：「所有被支持的整合项目必须促进 ETH 的销毁。这种机制将机构的使用率与 ETH 持有者的价值对齐。通过优先支持减少 ETH 供应的机制，我们确保采用行为强化了网络的货币完整性。」此外，所有获得 ECF 支持的项目必须具备两个条件：「不可变（immutable）」和「无代币（tokenless）」。基金会尤其关注将现实世界资产（如股票、债券、房地产等）上链的应用项目，同时也将资助有助于「公共物品」的项目，包括修复数据可用性（blob space）价格失衡的问题。 Cole 表示：「项目的资助分配将通过社区投票决定，」并指出「所有资金决策和讨论都将 100% 公开透明」。他在法国戛纳举行的以太坊社区大会上强调：「每一笔资助都是公开的。每个项目都承诺与 ETH 保持一致。每一美元，都将推动 ETH 价值上涨。」根据 Cole 的演讲，ECF 的首个项目是「以太坊验证者协会（Ethereum Validator Association，EVA）」，该协会旨在赋予网络验证者在协议发展中更多话语权，使用质押的 ETH 来表达偏好。EVA 还将资助验证者基础设施的建设。目前尚不清楚有哪些组织或个人正在支持该基金会的运作。Cole 表示，更多细节将在未来几周公布。美国参议院通过“大而美”法案，现已提交众议院审议美国国会参议院以 51 票赞成、50 票反对的结果通过了由总统特朗普提出的全面减税和支出法案。在参议院投票过程中，共和党籍副总统万斯以参议院议长身份投出关键一票，打破僵局。该法案也因此被称为“大而美”法案。该修订法案现已提交众议院审议，众议院议长迈克·约翰逊将力争在特朗普设定的 7 月 4 日最后期限前推动通过。投票期间，参议员就多项修正案进行了表决，显示出该法案在国会内部的争议程度。亚利桑那州州长否决“比特币储备”法案 HB2324 据 Bitcoin Laws 披露，亚利桑那州州长凯蒂·霍布斯（Katie Hobbs）否决了“比特币储备”法案 HB2324。该法案原本将设立一个数字资产储备库，用于存放通过刑事资产没收所得的数字资产。上市公司上半年累计购入245,510枚比特币，是同期ETF购入量的两倍多 7 月 2 日，据 Cryptoslate 报道，在 2025 年上半年，上市公司共购入 245,510 枚比特币，是同期 ETF 购入数量（118,424 枚 BTC）的两倍多。这一年初至今的数字，相比 2024 年上半年企业购入的 51,653 枚 BTC，增长了 375%。相比之下，ETF 的购买量则下降了 56%，2024 年初期 ETF 推出时曾购入高达 267,878 枚 BTC。由于 ETF 每一份份额都由实际比特币支持，其创建数量通常反映了来自散户、对冲基金和注册投资顾问的需求。而企业财务购币则体现了管理层的直接战略决策。因此，这一差距的扩大表明，董事会对于比特币作为储备资产的信心正在不断增强，已经可以与散户和机构投资者的热情相媲美。其中，仅「Strategy」公司就购入了 135,600 枚 BTC，占到所有上市公司购入量的 55%。而在 2024 年同期，该公司占企业购币总量的 72%。这表明到了 2025 年，企业对比特币的需求已经不再集中在单一的领头羊公司身上，而是显著多元化。 Certik：2025 年上半年加密黑客攻击与诈骗致损失逾 25 亿美元据 CoinDesk 报道，据 CertiK 发布的 Hack3d 报告披露，2025 年上半年加密货币行业因黑客攻击和诈骗共损失逾 24.7 亿美元，已超过 2024 年全年总额。其中 Bybit 漏洞和 Cetus 协议漏洞合计损失达 17.8 亿美元。钱包泄露事件占据主因，造成 17 亿美元损失，网络钓鱼攻击则导致 132 起事件中共计 4.1 亿美元损失。以太坊为最常被攻击链，涉及 164 起事件，损失达 15 亿美元。尽管如此，第二季度总损失 8.01 亿美元，环比下降 52%。 James Wynn连遭四次清算，账户余额仅剩1.06万美元 7 月 2 日，据 lookonchain 监测，巨鲸 James Wynn 于 Hyperliquid 开设的比特币多单已连续遭遇四次清算，目前账户中仅剩余 1.06 万美元。 “美联储传声筒”：鲍威尔保持灵活性，降息决策因素发生转变 “美联储传声筒”Nick Timiraos 表示，鲍威尔回避了一个有关 7 月（降息）的尖锐问题，拒绝在政策会议召开前四周排除任何可能性。他的总体评论几乎没有表明他在为本月的降息做准备。对 7 月的“过度”关注（至少在今天）是不恰当的，这可能会掩盖最近几周他和其他人的言论中更微妙的变化。在解放日关税之后，有一种推测认为，价格涨幅可能会非常大，以至于需要劳动力市场出现实质性疲软才会降息。但最近，随着关税的暂停以及早期（可能过早？）的通胀读数并未显示出有意义的影响，鲍威尔暗示，如果通胀没有担心的那么糟糕，可能会恢复降息。数据：过去 24 小时全网爆仓 2.43 亿美元，多单爆仓 2.05 亿美元，空单爆仓 3805.54 万美元据 Coinglass 数据，过去 24 小时全网爆仓 2.43 亿美元，多单爆仓 2.05 亿美元，空单爆仓 3805.54 万美元。其中比特币多单爆仓 6646.58 万美元，比特币空单爆仓 504.38 万美元，以太坊多单爆仓 4248.61 万美元，以太坊空单爆仓 644.10 万美元。此外，最近 24 小时，全球共有 98082 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Binance - BTCUSDT 价值 261.64 万美元。纽约总检察长致信国会：GENIUS稳定币法案缺乏对投资者的保护纽约州总检察长 Letitia James 向国会发出警告，指出美国参议院通过的《2025 年美国稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS Act）“缺乏保护美国民众的必要护栏”。James 在一封长达八页的信函中敦促国会放缓稳定币立法进程，并“花时间起草一项能在促进创新的同时，保护我们全球羡慕的银行体系”的法案。在最新信函中，James 提议对该法案进行全面修改，首先是将稳定币发行方作为银行进行监管，并取消非银行发行方的资格。她还要求稳定币发行方必须在美国注册。首个基于USDT的Layer 1网络Stable发布路线图 7 月 2 日，首个基于 USDT 的 Layer 1 网络 Stable 发布路线图：第一阶段实现 USDT 基础层，使用 USDT 作为原生 gas 代币，实现亚秒级的区块时间和最终性，推出稳定钱包以增强用户体验；第二阶段实现 USDT 体验层，采用 optimistic 并行执行，提升交易吞吐量，为企业引入 USDT 转移聚合器和专用区块空间，以确保高效处理和一致的性能；第三阶段实现 USDT 全栈优化层，升级到基于 DAG 的共识以提高速度和弹性，扩展开发人员工具和资源以促进 dApp 开发。 Stable 由 Bitfinex 和 USDT 统一流动性协议 USDT0 支持，网络以 USDT 作为原生 Gas，点对点 USDT 转账免费。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 为该项目顾问。Stable 的市场定位是金融机构，而非散户用户。目前其内部测试网已上线，团队正在引导早期构建者探索用于钱包、应用程序和托管集成的 SDK。新王当立——以太坊社区基金会（ECF）是什么来头？ 2024年，以太坊社区大会上，Zak Cole 宣布成立以太坊社区基金会（ECF），挑战以太坊基金会（EF）的传统治理模式。ECF 推崇“促销毁”、“无代币”和“不可变”三大原则，旨在强化 ETH 的价值捕获能力，并推动机构级采用。通过成立验证者协会和聚焦现实世界资产，ECF 试图重塑以太坊生态，开启一场围绕技术愿景与经济战略的权力博弈。 9个月狂揽千万！95后交易之王「如果我不懂」，如何从爆仓破产到币圈A9？这是一位95后交易员「如果我不懂」的成长故事，他从跨境电商转战加密货币市场，通过严谨研究和策略，抓住GameFi、BRC-20和MEME等浪潮，完成千万美元的资本积累。他经历过爆仓的痛苦，转变交易风格，专注于共识与逻辑，强调风险控制和耐心等待机会，最终实现稳健盈利。他的经验总结为系统化学习、精准判断市场情绪和严格仓位管理，倡导慢富理念，拒绝盲目投机和负债交易。当Robinhood遇见Web3：零佣金股票代币背后，传统券商与加密原生平台的万亿RWA争夺战当前，RWA赛道快速发展，Robinhood宣布在欧盟推出基于区块链的零佣金股票与ETF交易服务，推动行业合规化。Jarsy则通过Pre-IPO代币化降低投资门槛，使普通投资者以低至10美元参与高增长公司投资。其团队依托硅谷资源，确保资产代币化的合规性与透明性，同时通过创新商业模式和退出机制，为用户提供优质投资机会，致力于实现金融普惠。解密xStocks：币股代币化如何打通华尔街与加密世界 2025年，Kraken推出“xStocks”服务，将苹果、特斯拉等美股代币化并引入Solana区块链，实现7×24小时交易，打破传统金融的时间与地域壁垒。这一创新通过链上技术重构资产流动逻辑，推动股票、债券等传统资产上链，同时面临监管与效率平衡的挑战，开启全球金融体系的深远变革。

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2025-07-02

为何风投押注的其实是创始人投资者契合度？

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 风险投资公司（VC）运作都基于一个简单前提：找到具有产品市场相契合度的公司，为其提供资金以扩大规模，随后在公司发展壮大时获得回报。问题在于，大多数 VC 实际上无法评估产品市场契合度。他们不是目标客户，他们不了解用例，而且他们很少有时间深入研究用户行为和留存指标。于是，他们采用了一种替代标准：我喜欢这位公司创始人吗？他们会让我想起其他成功的创始人吗？我能想象在未来七年里和他们一起工作吗？研究显示，95% 接受调查的 VC 将创始人或创始团队视为其投资决策中最重要的因素。不是市场规模，不是产品吸引力，也不是竞争优势，而是创始人。所谓的「产品市场契合度」，往往只是附着了一些营收数字的「创始人投资者契合度」。选择性偏差问题大多数风险投资会议的真实情况是：投资者花费 80% 的时间来评估创始人——他们的背景、沟通风格、战略思维以及与公司的文化契合度。生育 20% 的时间才会用来关注实际产品和市场动态。从风险管理角度看，这合乎逻辑。投资者知道，他们将与创始人密切合作，共同应对多个关键时刻、市场变化和战略决策。一个优秀的创始人即便产品一般也能找到出路，而平庸的创始人即便拥有出色产品也可能搞砸。但这会造成系统性偏差：偏向擅长与投资者沟通的创始人，而非擅长与客户沟通的创始人。结果是，公司可以筹集资金，但却难以留住用户。产品在演示文稿中看似合理，但在实际使用中却失败了。所谓的「产品市场契合度」只存在于会议室里。什么导致了「转型流行病」如果你曾经好奇过为什么这么多资金充足的初创公司会反复转型，那么「创始人与投资者契合度」可以完美地解释这一点。数据显示，近 67% 的初创公司在风险投资过程中的某个阶段陷入停滞，其中不到一半能够筹集到新一轮融资。但有趣的是：那些确实筹集到后续融资的公司通常会在融资过程中多次调整方向。当一家公司根据创始人素质而不是真正的产品吸引力来筹集大量资金时，其压力就变成了维持投资者信心而不是服务客户。转型让创始人可以继续讲述增长故事，而不必承认原来的产品行不通。投资者押注的是创始人而不是特定的产品，因此他们通常会支持听起来具有战略意义的转型。这导致公司专注于融资而不是客户满意度。他们非常擅长发现新市场、构建引人入胜的叙事并维持投资者的热情。但他们却不擅长打造人们真正想要持续使用的东西。指标表演大多数早期公司没有真正的产品市场契合度指标。相反，他们有向投资者表明产品市场契合度的指标。用月活跃用户代替日活跃度，用总营收代替用户群组留存率，用合作公告代替自然用户增长，用友好客户的推荐语代替自发用户行为。这些不一定是虚假指标，但它们服务于投资者叙事，而非业务可持续性。真正的产品市场契合体现在用户行为中：人们会在没有提示的情况下使用你的产品，当产品出现故障时他们会感到沮丧，他们会主动推荐你的产品，他们愿意随着时间的推移支付越来越多的费用。投资者友好型指标则出现在演示文稿中：指数增长图表、令人印象深刻的品牌合作、市场规模测算、竞争定位分析。当创始人重点优化第二类指标（因为这能让他们获得融资），脱节就产生了；而第一类指标才决定业务是否真正可行。为什么投资者看不出差异大多数 VC 都会根据他们过往见过的成功公司进行模式匹配，而不是评估当前的市场状况是否符合这些历史模式。他们正在寻找能够让他们想起以前的赢家的创始人、类似此前赢家的指标，以及听起来像此前赢家的故事。当市场稳定、客户行为可预测时，这种方法有效。但当技术、用户期望或竞争动态发生变化时，这种方法就会失效。 2010 年资助软件即服务公司的投资者知道当时成功的 SaaS 指标是什么样的。但他们不一定知道 2025 年可持续的 SaaS 业务是什么样子，如今客户获取成本将高出 10 倍，而转换成本则会降低。因此，他们投资那些能讲述令人信服的故事、解释为何其指标将类似 2010 年 SaaS 指标的创始人，而非理解当前市场现实的创始人。无论融资多少，你都无法通过金钱来实现产品与市场的契合社会认同的级联效应一旦一家公司从受人尊敬的 VC 获得融资，其他投资者就会认为他们已经对产品市场契合度进行了尽职调查。这就产生了级联验证，投资者质量取代了产品质量。「我们得到了一级风险投资公司的支持」成为产品市场契合度的主要信号，而不管实际用户参与度如何。客户、员工和合作伙伴开始相信该产品，并不是因为他们使用过并且喜欢它，而是因为聪明的投资者认可了它。这种社会认同可以暂时取代真正的产品市场契合度，从而创造出一些从外表看起来很成功，但实际上却在根本的产品问题上苦苦挣扎的公司。为什么这对创始人很重要理解融资主要是关于创始人与投资者的契合度，而不是产品与市场的契合度，这会改变你建立公司的方式。如果你仅仅为了吸引投资者，那么你将构建一些可以获得融资但不一定可持续的东西。如果你是为了吸引客户，那么你可能会构建一些可持续的东西，却难以获得规模化所需的资金。最成功的创始人知道如何创造真正的产品市场契合度，同时保持以投资者能够理解和兴奋的方式向投资者传达这种契合度的能力。这通常意味着将客户洞察转化为投资者语言：展示用户行为如何转化为收入指标、产品决策如何创造竞争优势、市场理解如何推动战略定位。系统性后果用创始人与投资者契合度替代产品与市场契合度，会造成可预见的市场效率低下：优秀的产品如果融资渠道不畅，就会获得与其潜力不相符的资金，从而让有资金支持的竞争对手能够通过资本而不是产品质量来占领市场。拥有平庸产品的优秀融资者获得的资金相对于其基本面而言过多，从而造成不可持续的估值和不可避免的失望。研究表明，50% 的风险投资支持的初创公司在 5 年内失败，只有 1% 的公司能够成为独角兽。真正的产品市场契合度变得更加难以识别，因为信号被融资表演和社会认同级联效应淹没。创新围绕投资者偏好而非客户需求聚集，造成市场过度饱和与机会未被充分开发。这对生态意味着什么认识到这种模式并不意味着创始人的素质无关紧要，也不意味着所有风险投资决策都是武断的。伟大的创始人确实会随着时间的推移创造出更好的公司。但这确实意味着，风险投资中常用的「产品市场契合度」往往是创始人与投资者兼容性的滞后指标，而不是企业成功的领先指标。拥有最可持续优势的公司通常是那些在优化创始人与投资者契合度之前，实现真正的产品与市场契合度的公司。他们对客户有足够深入的了解，从而能够打造出不受投资者意见影响的产品。然后，他们将这种理解转化为投资者可以评估和支持的框架。最糟糕的结果是，创始人误将投资者的热情当作客户的认可，或者投资者误将他们对创始人的信任当作市场机会的证据。两者都很重要，但混淆它们会导致资金充足的公司难以创造持久的价值。下次当你听到某家公司拥有惊人的产品市场契合度时，问问他们指的是客户离不开该产品，还是投资者对创始人赞不绝口。这个区别决定了你看到的是可持续业务，还是精妙的融资表演。

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2025-07-01

下一个SOL？美股公司疯抢、日均回购186万的HYPE正在改写合约市场规则

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 市场震荡时期，链上合约行情越发火热，Hyperliquid 平台交易量、HYPE 代币市值齐创历史新高：累计交易量突破 1.5 万亿美元，HYPE 代币价格一度突破 45 美元。亮眼的成绩背后，既离不开巨鲸、散户们的多空合约操作，也离不开投资机构们的与交易增持。 6 月底，知名投资机构 Galaxy 和 ManifoldTrading 将共计 3000 万美元的 USDC 存入 HyperLiquid，并开始购买 HYPE 代币；此前，美股上市公司 Lion Group Holding Ltd.（股票代码：LGHL）还曾配置 200 万美元购买 HYPE 代币。有关“机构入场布局 HYPE” 的讨论愈演愈烈，更有人喊出了曾经的那句口号——“HYPE 是下一个 SOL”——上一个被寄予厚望则是 SUI，这也是 HYPE 首次被拔高到如此地步来讨论。 Odaily星球日报将于本文对这一推测予以简要分析，探寻 HYPE 背后的上涨动力与未来潜力。 HYPE 的上涨动力学：平台、机构与场外买盘区别于 SUI 价格的相对稳定，HYPE 代币的价格可谓是经历了一系列的大起大落。今年 3 月，由于平台机制设置问题，Hyperliquid 平台 HLP 一度因被大户定点爆破损失数百万美元，平台也因回滚数据而深陷信任危机。（Odaily星球日报注：详情可参考《Hyperliquid 巨鲸为何自爆式平仓？数百万美元亏损谁在承担？》、《为弥补超 2 亿美元亏损，Hyperliquid“拔网线式”强行结算引争议》等文章。）HYPE 价格也被殃及池鱼，从 13 美元左右一度下跌至 10 美元附近，不少人当时甚至认为 Hyperliquid 将在币安、OKX、Bybit 等 CEX 围剿之下丢失合约市场。但随着时间进入 4 月，特朗普发起关税贸易战后又放出缓颊利好，大盘市场连同合约市场给了 Hyperliquid 新一轮的发展机遇，HYPE 也开启了自己的底部修复乃至再创新高之旅—— 5 月 23 日，HYPE 价格突破 33 美元，超越 2024 年 12 月 22 日的 32.3 美元，创下历史新高；直至 6 月 16 日，HYPE 价格创下 45.59 美元的历史最高。 HYPE 价格表现细看其背后上涨动力，个人认为主要由以下因素推动：上涨动力一：平台发展及回购除去 Hyperliquid 受益于震荡市场的良好发展以外，Hyperliquid 平台的回购机制、质押机制都为 HYPE 代币的价格稳中上涨提供了强大推动力。据 ASXN Data 网站数据，根据截至 2025 年 6 月 30 日的过去 30 天链上数据，Hyperliquid 协议的 HYPE 代币日均回购额为 186 万美元。可以说，这一回购资金是总量 10 亿枚、流通量约为 3.3 亿枚的 HYPE 代币最大的上涨动力。 HYPE 代币回购资金规模据 Hyperliquid 社区建设者 Charlie.hl、supermeow.hl 二人此前在《估值 259 亿美元的 Hyperliquid，如何同时占位基建和应用层？》一文中套用传统股票市场支付行业的“市值 / 季度回购额”倍数指标后，极为保守地估算，HYPE 单价有望上涨至 76 美元。此外，Hyperliquid 推出的 Builder Code 计划也为开发者通过平台收取手续费提供了功能上的支持和用户层面的便利，有望吸引更多的链上开发者及机构接入 Hyperliquid 端口，进一步推动平台生态发展。上涨动力二：机构级布局类似曾经的 Multicoin Capital 等机构早期投资 Solana 并不断买入 SOL 代币一样，现在，也有投资机构将目光瞄向了有着“链上合约市场霸主”之名的 Hyperliquid。此前，据 Onchain Lens 监测， 2 家投资机构 @galaxyhq 和 @ManifoldTrading 将共计 3000 万美元的 USDC 存入 HyperLiquid，并开始购买 HYPE 代币。据笔者从 Arkham 平台查找的信息，地址 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E 确实是 ManifoldTrading 关联地址，此前该地址曾于 6 月 16 日从地址 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E 收到 ManifoldTrading 转入的 1000 万美元资金。疑似 galaxy 地址 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3 情况类似。链上信息目前，galaxy 相关地址持有 54 万余枚 HYPE，价值约 2085 万美元，持仓排名为 31 位；ManifoldTrading 相关地址持有约 20.2 万枚 HYPE，价值约 782 万美元，持仓排名为 82 位。两个地址目前在 Hyperliquid 已开仓多笔订单，仍持有 BTC、S、FARTCOIN、ENS 等代币的空单，各有盈亏。看得出来，机构们不仅买入 HYPE 进行布局，还躬身入局，自己也在 Hyperliquid 平台开仓赚取利润。 Galaxy 地址持仓信息 ManifoldTrading 地址持仓信息上涨动力三：场外美股上市公司买盘除去以上的内外因素以外，如同 Strategy 囤积 BTC 助推 BTC 价格与自身股价共同上涨一般，有美股上市公司也将同样的策略用在了 HYPE 上面。 6 月 23 日，据官方公告，Eyenovia, Inc.（纳斯达克股票代码：EYEN）宣布完成 5000 万美元私募融资，并购入 1, 040, 584.5 枚 HYPE 代币，由此成为首家在美国纳斯达克上市持有 HYPE 代币的公司。消息发出后，EYEN 股价单日盘中上涨 77 %，近 5 日上涨 181 %。 6 月底，美股上市公司 LGHL（Lion Group Holding Ltd.）宣布已完成对 Hyperliquid（HYPE）代币的首次金额为 200 万美元的战略采购，平均价格约为每枚 37.30 美元。此次收购也是该公司 6 亿美元可转换债券融资下的首笔代币购买。自此，HYPE 也成为了拥有场外美股上市公司买盘支撑的加密货币之一，一定程度上甚至拥有了 BTC、ETH、SOL 等老牌加密货币的市场地位。数据维度来看，HYPE 距离 SOL 还有多远？ 5 月 26 日，据 Coingecko 数据，HYPE 价格暂报 38.03 美元，市值暂报 126.4 亿美元，超越 SUI，位列加密货币总市值第 13 位（包含 USDT、stETH、WBTC 等）。 6 月 16 日，随着价格抵达历史最高点，HYPE 市值一度突破 150 亿美元，一度触及 15, 017, 966, 172 美元，创历史新高。截止撰稿时，HYPE 价格暂报 39 美元左右，流通市值约为 130 亿美元，FDV 约为 390 亿美元。与之相对，截止撰稿时，SOL 价格暂报 149 美元，流通供应量为 5.34 亿枚，总供应量为 6 亿枚；其流通市值约为 800 亿美元，FDV 约为 900 亿美元。尽管二者生态定位并不完全一致，但在 Meme 币热潮退去、链上合约成为加密市场主流板块的当下，“ SOL 消 HYPE 涨” 已有一定征兆雏形。若按前文提到的 76 美元的保守估算价格计算， HYPE 流通市值有望上涨至 250 亿美元左右；其 FDV 则将上涨至 760 亿美元左右，约为 SOL 目前 FDV 的 84% 。结语：HYPE 的下一个爆发点是生态级应用综上来看，结合链上合约平台、HyperEVM 生态、Hyperliquid NFT 等资产及生态发展来看，Hyperliquid 未来发展潜力巨大。如果能出现一个如同 Pump.fun 之于 Solana 生态的“杀手级应用”，HYPE 也未尝不能与 SOL 掰一掰手腕。

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2025-07-01

2025上半年Web3安全报告揭示交易所成最大“提款机”

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 1、 2025 年上半年 Web3区块链安全态势综述据 Beosin Alert 监控及预警显示， 2025 年上半年 Web3 领域因黑客攻击、钓鱼诈骗和项目方 Rug Pull 造成的总损失约 21.38 亿美元。其中主要攻击事件 90 起，总损失金额约 20.93 亿美元；Rug Pull 总损失金额约 320 万美元；钓鱼诈骗总损失金额约 4138 万美元。从被攻击项目类型来看，交易所成为损失金额最高的项目类型。6 次针对交易所平台的攻击共造成了超过 15.91 亿美元的损失，占所有攻击损失金额的 74.4% 。从各链损失金额来看，Ethereum 依旧为损失金额最高、攻击事件最多的链。81 次 Ethereum 上的攻击事件造成了 17.39 亿美元的损失，占到了总损失的 81.3% 。Sui 因为 Cetus Protocol 事件损失约 2.24 亿美元，位列第二。从攻击手法来看，上半年利用合约漏洞进行攻击的事件最为频繁，共发生 63 次，造成损失达到了 4.08 亿美元。Bybit 因钱包基础设施缺陷被盗 14.4 亿美元，占到了总攻击损失金额的 67.4% ，是损失金额占比最高的攻击类型。从资金流向来看，上半年仅有少部分（约 2.38 亿美元）被盗资金被冻结或追回，约 71.2% 的被盗资金仍在链上钱包中流转，未流入交易所或混币器。 2、 2025 年上半年攻击事件总览 90 起主要攻击事件共造成损失 20.93 亿美元 2025 年上半年，Beosin Alert 共监测到 Web3 领域主要攻击事件 90 起，总损失金额达 20.93 亿美元。其中损失金额超过 1 亿美元的安全事件共 2 起，损失在 1000 万美元 - 1 亿美元区间的事件共 7 起， 100 万美元 - 1000 万美元区间的事件 18 起。损失金额超过千万美元的攻击事件（按金额排序）： ● Bybit - 14.4 亿美元攻击方式：Safe 钱包前端被篡改链平台：Ethereum 2 月 21 日，加密货币交易所 Bybit 遭遇攻击，其 Safe 多签钱包约 14.4 亿美元资金被盗。黑客通过入侵 Safe 的服务器植入了恶意代码，替换了正常的交易请求，导致签名者在不知情的情况下签署了被篡改的交易。 ● Cetus Protocol - 2.24 亿美元攻击方式：合约漏洞链平台：Sui 5 月 22 日，Sui 生态上的 DEX Cetus Protocol 被攻击，其漏洞源于对开源库代码中左移运算的实现错误。随后在 Sui 基金会及其它生态项目合作下，已成功冻结了在 Sui 上的 1.62 亿美元的被盗资金。 ● Nobitex - 9000 万美元攻击方式：暂未明确链平台：多链 6 月 18 日，伊朗最大加密交易所Nobitex 发布公告称遭遇黑客攻击，损失超 9000 万美元，涉及 BTC、ETH、Doge、XRP、SOL、TRX 和 TON 等多种加密货币。一个名为“Gonjeshke Darande”的亲以色列组织已宣布对此次攻击负责，并将此次袭击定性为针对伊朗加密基础设施的打击。 ● Phemex - 7000 万美元攻击方式：私钥泄露链平台：多链 1 月 23 日，总部位于新加坡的加密货币交易所 Phemex 热钱包中约 7000 万美元的加密资产被盗，涉及 ETH、SOL、BTC、BNB、USDT 等多种加密资产。 ● UPCX - 7000 万美元攻击方式：访问控制漏洞链平台：Ethereum 4 月 1 日，UPCX 由于未经授权的访问损失了价值约 7000 万美元的代币。黑客升级了 UPCX 的 ProxyAdmin 合约，随后执行了一个允许管理员提取资金的功能，导致资金从三个不同的管理账户中被转移。 ● Infini - 4950 万美元攻击方式：权限管理漏洞链平台：Ethereum 2 月 24 日，Infini 被盗 4950 万美元，其原因为内部一开发人员通过欺骗团队秘密保留了合约管理权限，通过升级合约盗走资金。 ● Abracadabra Finance - 1300 万美元攻击方式：合约漏洞链平台：Ethereum 3 月 25 日，去中心化借贷协议 Abracadabra Finance 因合约漏洞被盗约 6, 262 枚 ETH，损失约 1300 万美元。 ● Cork Protocol - 1200 万美元攻击方式：合约漏洞链平台：Ethereum 5 月 28 日，以太链上的锚定资产协议Cork Protocol 遭受攻击，攻击者通过项目合约的逻辑漏洞（未验证关键参数）获利 1200 万美元。 ● BitoPro - 1150 万美元攻击方式：私钥泄露链平台：多链 6 月 2 日，加密交易所BitoPro 发布公告确认被攻击，表示近期在进行钱包系统升级与加密产转移期间，其热钱包遭遇黑客攻击，多个链上热钱包异常流出资金约 1150 万美元。 3、被攻击项目类型 CEX 为损失金额最高的项目类型上半年损失最高的项目类型为中心化交易所， 6 次针对中心化交易所的攻击共造成了超过 15.91 亿美元的损失，其中损失金额最大的交易所为 Bybit，损失约 14.4 亿美元。其余损失金额较大的有 Nobitex（损失约 9000 万美元）、Phemex（损失约 7000 万美元），Noones、BitoPro 和 Coinbase 也遭到攻击。排在第二位的被攻击类型为 DeFi。其中 Cetus Protocol 被盗约 2.24 亿美元，占 DeFi 被盗资金的 69.1% ，其余损失金额较大的 DeFi 项目有 Abracadabra Finance（1300 万美元）、Cork Protocol（约 1200 万美元）、Resupply（约 960 万美元）、zkLend（约 950 万美元）、Ionic（约 880 万美元）、Alex Protocol（约 837 万美元）。此外， 2 起安全事件发生在加密支付领域，损失约 1.20 亿美元，排在所有项目类型的第三位。其它被攻击的项目类型还包括：浏览器、代币合约、跨链桥、Memecoin 发射台等。 4、各链损失金额情况 Ethereum 为损失金额最高、攻击事件最多的链和往年相同的是，Ethereum 依旧是损失金额最高的公链。81 次 Ethereum 上的攻击事件造成了 17.39 亿美元的损失，占到了总损失的 81.3% 。攻击事件次数排名第二的公链为 BNB Chain， 33 次攻击事件共造成了约 4253 万美元的损失。BNB Chain 的链上攻击次数多，损失金额相对较小，但相比去年同时期，攻击次数与损失金额均大幅增加，损失金额增加 357% 。 Arbitrum 和 Base 分列第三、第四，损失金额分别为 2120 万美元和 1305 万美元。相较于去年同时期，Arbitrum 链攻击次数有所增加，但损失金额大幅下降 71.8% ；Base 链攻击击次数与损失金额均大幅增加，损失金额增加 294% 。 5、攻击手法分析 70% 的攻击来自合约漏洞上半年共发生 63 次针对合约漏洞的攻击事件，造成损失达到了 4.08 亿美元，是除 Bybit 因钱包基础设施缺陷被盗外，损失金额最大的一类攻击手段。今年上半年私钥泄露事件造成的损失相比于去年同时期大幅减少，但总损失金额仍超过 1.02 亿美元。按照合约漏洞细分，造成损失前三名的漏洞分别为：业务逻辑漏洞（3.56 亿美元）、算法缺陷（2137 万美元）、校验漏洞（1270 万美元）。出现次数前三名的合约漏洞为业务逻辑漏洞（45 次）、访问控制漏洞（7 次）、算法缺陷（5 次）。 6、被盗资金流向分析仅 11.1% 被盗资产被冻结和追回据 Beosin KYT 反洗钱平台分析显示， 2025 年上半年被盗的资金中，约 2.38 亿美元被盗资金被冻结或追回，占比约 11.1% 。约有 9789 万美元的被盗资金转入了各交易所，占比约 4.6% 。共有 2.78 亿美元（13.0% ）转入了混币器：约 1946 万美元转入了 Tornado Cash；2.59 亿美元转入了其它混币器。和去年相比， 2025 年上半年通过混币清洗的被盗资金大幅增加。 7、 2025 年上半年 Web3区块链安全态势总结和 2024 上半年相比，今年上半年因黑客攻击、钓鱼诈骗、项目方 Rug Pull 造成的总损失大幅上升，达到了 21.38 亿美元。交易所、主流公链生态的攻击次数和损失金额整体上都在增加，Web3 安全领域形势依然非常严峻。上半年造成危害最大的攻击事件为 Bybit 被盗事件，约 67.4% 的损失金额来自该事件。从项目类型来看，攻击事件遍布于Web3各个领域：交易所、DeFi、个人钱包、基础设施、代币合约、支付平台、浏览器、Memecoin 发射平台等。各个Web3项目方/个人用户都需要提高警惕，离线存储私钥、使用多重签名、谨慎使用第三方服务、对特权员工进行定期权限更新与安全培训。上半年仅有一小部分资产被冻结或追回，这表明全球监管和反洗钱力度仍需加强。上半年黑客向交易所转入被盗资金的比例大幅下降，这与交易所加强反洗钱、及时识别黑客行为，积极配合执法机构和项目方冻结资金和进行调证有关。目前交易所和执法机构、项目方、安全团队的合作已经有了较为明显的成果，因此黑客更多地尝试选择多种混币器进行资金清洗。上半年 90 起攻击事件中，依然有 63 起来自合约漏洞利用，建议项目方在上线前寻求专业的安全公司进行审计。Beosin 作为全球最早一批从事形式化验证的区块链安全公司，主打”安全+合规“全生态业务，在全球 10 多个国家和地区设立了分部，业务涵盖项目上线前的代码安全审计、项目运行时的安全风险监控与阻断、被盗追回、虚拟资产反洗钱（AML）以及符合各地监管要求的合规评估等“一站式”区块链合规产品+安全服务。

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2025-07-02

当Robinhood遇见Web3：零佣金股票代币背后，传统券商与加密原生平台的万亿RWA争夺战

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 当前，RWA 赛道正以蓬勃之势加速演进，行业合规化程度亦实现显著提升。值得关注的是，昨夜 Robinhood 正式宣布，将面向欧盟用户推出基于自有 Layer 2 区块链的美国股票与 ETF 交易服务，这些被称为“Robinhood 股票代币”的资产将享受零佣金，持有者还可以通过在经纪商的应用程序内收到股息。积极探索欧美市场的 Robinhood 的躬身入局为 RWA 行业带来了更多的积极信号，同样着眼布局全球的 Jarsy 也在十分新颖的 Pre-IPO 代币化的方向上大展拳脚。其独特的 Pre-IPO 代币化布局究竟蕴含哪些差异化优势？背后又藏着怎样不为人知的创业叙事？这一新兴赛道的破局路径，正引发市场对现实资产数字化革新的深度思考。在传统金融体系中，Pre-IPO 投资一度是高净值人群的专属领域，动辄数十万美元的资金门槛将普通投资者隔绝在外。这样的背景下，致力于“让投资变得大众化，以低至 10 美元参与 Pre-IPO 投资，以及高增长价值公司投资机会”的 Jarsy 应运而生，通过将以往的 xAI, Anthropic, Stripe 等高增长私营公司股份代币化，使得无论是对加密货币了解甚少的普通投资者还是加密领域的资深玩家，都可以参与到其中，享受股份投资的潜在收益。近日，Odaily星球日报联系到了 Jarsy CEO Han Qin 并与其进行深度对话，深入解析 Jarsy 项目的竞争优势，运作机制、风险管控、商业模式及其创业理念，以下为专访记录，部分内容有删减。 Odaily：听说你们刚融完种子轮，恭喜，能简单介绍一下你们的融资背景和项目优势吗？ Han Qin：感谢关注，是的，此次种子轮融资 500 万美元, 领投是 Breyer Capital，同时也获得包括 Karman Venture、Nathan McCauley（Anchorage 首席执行官）、Evan Cheng（Mysten Labs 首席执行官）在内的优秀天使投资人的青睐。我们选择 Breyer 是看重他们在非常早期领投过非常优秀的公司，比如领投了 Facebook 和 Circle 的 A 轮；因为我们团队都来自 Uber，所以选择了 Karman，因为它是由 Uber 创始人 Travis Kalanic 以及 Palantir、OpenAI、Anduril、ScaleAI、Anthropic 等高管注资的 boutqiue VC。同时我们坚持以客户为导向，为了给用户提供更简易化的用户交互方式，降低非资深用户的学习成本，我们团队重新定义和处理区块链技术中的复杂问题，从登录到下单无缝衔接，并且 Jarsy 会向加密货币本地用户收取稳定币 USDC，向加密货币无关用户收取现金 USD，实现无感化跨行业资金流动。此外，Jarsy 资产支持代币以 1: 1 真实公司股权作为担保，股权由平台管理的美国特拉华州注册有限责任公司持有，同时定期公开股权证明文档，最大程度降低平台信用风险。 Odaily：Jarsy 对未上市或者上市公司做筛选标准和上架流程是怎样的，以确保筛选和上架公司的质量与潜力？ Han Qin：这个问题非常好，也是用户十分关心的话题，我们的筛选逻辑分为三个层次：首先从行业与增长性上，我们会更多聚焦在 AI、航空航天、金融科技等高增长赛道，例如 SpaceX、xAI, Anthropic 等等；其次，从估值健康度上，会优先选择后期独角兽，例如 Stripe 已连续 8 年保持 25% 以上的营收增长；第三方面，我们会做自己的尽调闭环，Jarsy 团队依托硅谷资源，可以便捷访谈到公司高管和早期投资人，验证股权结构稳定性，确保了投资标的的可靠性与成长潜力。另外，在项目上架方面，Jarsy 会清晰定义经济利益通证，这些通证由底层资产（如公司股份）支持，并发布股权所有权的经济权利协议，确保整个过程符合美国法律法规，保障投资者权益。 Odialy：资产价值锚定机制又是怎样的，如何保障投资价值？ Han Qin：Jarsy 与私募股权公司、风险投资基金和经纪人密切合作，收购选定私营公司的股份。一旦获得股份，Jarsy 将通过我们一家在特拉华州注册的独立有限责任公司 (LLC) 持有这些股份，随后发行与所持股份数量完全对应的资产支持代币。对于这些平台资产支持代币的价值锚定，我们是依据该公司每一轮最新的 tender offer（股权报价），且在此基础上，根据二级市场上的供需关系可能存在价格略有溢价或折扣。这种机制确保了代币价值紧密关联公司最新估值动态，同时投资者也能实时获得由市场估值变化带来的收益。当然如果公司在融完轮次之后，在私募二级市场卖得特别不好的话，相对应的我们的回购价格也会下调。另外值得一提的是，我们也发行了 Jarsy 的预售代币，持有该代币的人可优先购买平台上特定公司的资产支持代币。每个预售代币由 1 美元支持，类似于我们自己的稳定币。一旦 Jarsy 收购了相应的公司股份并发行了资产支持代币，这些代币将首先按照先到先得的原则分配给预售代币的持有者。在分配过程中，预售代币按当前资产支持代币价格加上转化成本费用兑换为资产支持代币。在所有预售代币都已分配完毕后，剩余的资产支持代币将提供给其他投资者。值得一提的是，当用户看好某个预售投资标的，在购买特定公司的预售代币后，如果在特定时间平台未完成结算，即没有及时采购到该公司的 Pre-IPO 股票，则 Jarsy 平台会全款退回给用户，所以用户交易失败不会承担任何损失的。 Odaily：Jarsy 的商业模式是如何设定的呢？ Han Qin：我们不收取管理费，Jarsy 主要的盈利模式是依靠一次性的交易手续费，这也是我们与竞品对比的优越性所在，用户在投资期间产生的所有费用均公开透明，但与传统投资相似的是，会存在罕见的 Carry 费，但该费用不是 Jarsy 利润所得，而是一些大型基金对于热门公司的持有成本。例如，平台上的热门投资项目 xAI，投资者仅对单次交易行为产生手续费，无其他隐性费用，用户可最大程度保留投资收益。 Odaily ：用户在参与 Jarsy 投资时是否存在限制？ Han Qin：结合我们的全球市场定位，Jarsy 的全球可访问性目前覆盖美国、中国、新加坡、日韩、北美等地域用户，未来也会拓展更多地区。Jarsy 致力于服务于符合监管要求的市场用户，要求投资者必须符合合格投资者身份，地区用户需要通过相应 KYC 认证，确保符合当地监管要求，并且我们出于对 KYC 把控的考虑，平台暂不开放 DeFi 交易或外部二级市场，以确保合规性与投资安全。 Odaily ：作为一个股权代币化项目，Jarsy 会面临哪些监管风险？平台如何应对？ Han Qin：这个问题对于大部分加密行业的公司来说都至关重要，加密行业的发展，包括 Robinhood 最近一系列发布会，也在带动美国正在为其提供明确的政策法案（比如说稳定币立法），所以这既是挑战，也是千载难逢的做 tokenize private investing（私募投资代币化）的机遇。我们作为一家在美国注册的公司，Jarsy 面临美国 SEC 和欧盟 MiCA 法规等监管挑战。但因为我们团队扎根硅谷，曾参与 Uber 等硅谷巨头企业的成长过程，十分熟悉和擅长如何在监管政策逐渐明晰化前进行合规布局，我们必然也主动拥抱、积极配合监管，严格执行合规措施，如美国用户合格投资者审查、明晰代币经济权利定义等方式，确保长期稳定运营。我们相信也只有让监管部门看到我们积极配合法律法规，才能让平台长久运营下去，经得起时间检验的平台才能获取投资者的信任。 Odaily ：Jarsy 的资产代币流动性和退出规则是怎样的？持有周期有何规定？ Han Qin：这是我们信用价值体现的关键，我们目前提供的退出机制有两种：第一种是 Pre-IPO 公司如果已经上市，用户可以通过 Jarsy 平台选择卖掉对应的资产以获得等额现金。第二种是不论有没有上市，你可以把代币卖还给 Jarsy 平台，但这个能否顺利出售或者定价需要基于供需。 Jarsy 的资产支持代币为持有者提供了与公司股票相关的经济利益，代币如果价值变动，用户可根据新的价格购买或者卖掉代币，Jarsy 会以相对应的面值给用户对应的美元或者 USDC 金额作为经济利益兑付，当然这其中用户选择哪一家公司作为投资标的是需要尽可能的做好尽调的，我们为了合规化和简易化考虑，对应的资产支持代币是不可以用来交换等价的股票只能套取金额，即使底层资产公司上市，用户也不能从 Jarsy 提取股票。 Odaily：根据投资流程，投资者从下单到收到代币需要多长时间？ Han Qin：Jarsy 主要的模式有两种，一种是现货模式，从下单到收到代币通常是 1 个工作日，第二个模式是预售模式，也就是前面提到预售代币的方式，从下单到收到代币会有一个等待期，需要等项目资金筹集到位后下单，当然也不会是无限等待下去，在下单之前会提前告知明确的时间节点。 Odaily ：最后，可以聊一聊 Jarsy 的创业理念吗？团队是如何走到一起开展项目的？ Han Qin：我们团队经过调研，深刻理解年轻一代在高房价、高就业难度及传统股市收益趋缓环境下难以触及优质资产的问题。针对这些问题，行业上还有需要创新的地方，我们觉得应该给年轻人创造优质的投资机会，通过技术创新，为普罗大众开启获得优质投资机会的通道，实现真正的金融自由。团队与扎克伯格、Travis Kalanick 等成功创业者共同工作经历，受这些创业者的影响，比起短期内通过发币获得的高收益，我们团队更想做一个从根本上创新的人们有痛点的产品，建立一个长期的能够服务普罗大众的平台，这是我们创始人志同道合的原因。当然，我们也深知并非坦途，以前也有竞品在做相同业务，但对于只负责链上资产，没有真正质押 Pre-IPO 股份作为资产，只是单纯的对赌估值。那样很不可持续很容易暴雷，从价格发现遇到价格不透明的问题，和底层资产容易脱钩的问题。我们希望向 Circle 看齐，Circle 作为稳定币百分百背靠美元，储备证明和作为一家美国企业都让它更为合规。所以如果想长久运作下去，我们有很多运营和法律法规层面的问题要克服，这不是一个可以获取快钱的项目，但是一旦规模化，是很大的故事，我们也很期待。

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2025-07-01

a16z内部复盘：AI社交产品或许从根本上就不成立

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 在过去十年里，每一次消费级产品的爆发，几乎都伴随着一次社交范式的重构：从 Facebook 的好友动态到 TikTok 的算法推荐，我们逐渐学会用产品定义自我、表达身份。那时的产品，是人在表达，产品在辅助；而如今，AI 正在悄然完成一次角色反转——它不再是人的工具，而开始成为表达的主体、连接的中介，甚至情感的承载者。从 ChatGPT 到 Veo3，从 11 Labs 到 Character.AI，我们正目睹一场被误认为是「效率提升」，实则是「人类角色外包」的深度变革。在本期由 Erik Torenberg 主持的讨论中，Justine Moore、Bryan Kim、Anish Acharya 与 Olivia Moore 共同提出了一个前所未有的判断：今天的 AI 产品不再是「像工具一样的工具」，而是「像人的工具」，甚至正在成为「替代人本身」的产品。用户开始每月为 AI 支付 200 美元的高额订阅，**不是因为它更强，而是因为它能「替你做」，甚至「替你是」。Veos 能在 8 秒内生成定制化视频，ChatGPT 可以写商业计划、做心理疏导、代替情感倾诉，11 Labs 为你打造独一无二的声音人格。而这一切，不再需要你自己动手，甚至不再需要你是那个「你」。 AI 消费的兴起，背后是一种极其危险的信号：表达在被格式化，社交在被模拟，身份在被重构。今天我们还在用 Reddit、Instagram、Snapchat 分享用 AI 生成的「我」，但这些平台不过是旧瓶装新酒。真正的 AI 原生社交网络尚未出现，因为 AI 可以生成「状态」，却无法创造「情感张力」；可以提供陪伴的幻觉，却无法替代真实连接中不可控的挣扎与脆弱。这一切带来三个震撼性判断：第一，AI 产品的本质，不是提升用户，而是重构「用户是谁」；第二，AI 伴侣的崛起，不是社交的开始，而是社交的终结；第三，AI 分身的普及，不是表达的延展，而是人格边界的消融。在可预见的未来，最成功的 AI 产品不会只是工具型产品，而是人格型产品。它们能理解你、模仿你、代表你、引导你，最终——替代你。这不是效率的胜利，这是存在的质变。 AI 消费革命：高价订阅与社交重构 Erik Torenberg: 各位感谢参与这次关于消费领域的播客。似乎每隔几年就会出现突破性产品，从 Facebook、Twitter、Instagram、Snap、WhatsApp、Tinder 到 TikTok。每隔几年就会出现这种新范式、新突破。但感觉几年前这种趋势突然停滞了。为什么停滞了？或者说真的停滞了吗？你们会如何重新定义这个问题？如何看待现状？未来将走向何方？ Justine Moore: 我认为 ChatGPT 可能是过去几年最重大的消费级成功案例。我们还看到其他 AI 模态领域涌现出许多突破性产品，比如图像、视频和音频领域的 Midjourney、11 Labs 和 Blackforce Labs。虽然现在也出现了像 Veo 这样的产品，但有趣的是，许多这类产品缺乏你提到的社交属性或传统消费产品特征。这可能因为 AI 仍处于相对早期阶段，当前大部分新产品和创新都是由研究团队推动的——他们非常擅长模型训练，但历史上并不擅长围绕模型构建消费产品层。乐观来看，现在模型已经足够成熟，通过开源或 API 接口，开发者可以在这些模型基础上构建更传统的消费级产品。 Bryan Kim: 这个问题很有趣，因为我正在回顾过去 15 到 20 年的发展。正如你提到的 Google、Facebook、Uber 等巨头，当我们将互联网、移动端、云计算等要素结合起来观察时，确实涌现过许多令人惊叹的公司。我认为移动云技术已经进入成熟期，这些平台存在了 10 到 15 年，各个细分领域都已被探索到某种程度。过去用户需要适应的是苹果推出的新功能，而现在需要适应的是底层模型持续迭代更新，这是第一个不同点。第二个不同正如你提到的，历史赢家多集中在信息领域（如 Google），现在 ChatGPT 显然正在延续这个方向。在实用工具领域，我们曾错过 Box 和 Dropbox 这类产品，但现在看到更多消费级应用涌现，许多公司正在争夺这些使用场景。创意表达领域同样如此，创意工具层出不穷。我认为目前缺失的是社交连接属性，AI 尚未重建社交图谱，这可能是个空白领域，需要持续观察发展。 Erik Torenberg: 这很有趣，因为 Facebook 已经存在近 20 年。Justine 刚才提到的公司，除了 OpenAI 之外，它们能否持续存在 10 到 20 年？我们讨论的这些公司具备怎样的防御能力？还有，这些公司当前服务的所有场景，在 10 年后是否会被新兴玩家代替？或者说它们将继续主导所有主流场景？ Anish Acharya: 可以说 ChatGPT 的商业模式质量远高于过去产品周期中的同类消费公司。其最高定价层级达每月 200 美元，而 Google 消费级产品的最高定价是每月 250 美元。当然，这里存在防御性网络效应等问题，但或许这正是对早期商业模式缺陷的应对——如果缺乏这些要素，商业模式质量本会更差。现在直接向用户收取高额费用，可能说明我们过去过度复杂化了这个问题。 Erik Torenberg: 或许商业模式质量差反而能催生更强的留存率或产品市场持久性？ Anish Acharya: 确实如此。过去需要编造故事来解释如何在无法立即盈利的情况下积累企业价值，而现在这些模型公司直接实现了盈利。另外 Justine 提到的观点也值得注意：所有基础模型都在朝不同方向发展。Claude、ChatGPT 的横向模型与 Gemini 模型是否具有可替代性？这是否意味着价格竞争？但不同用户使用场景各异，实际观察到的反而是提价而非降价。因此当我们深入观察时，会发现已经存在某些有趣的防御性策略。 Bryan Kim: 价格上升而非下降的现象很有趣，因为从传统时代到 AI 时代，消费类公司的盈利模式已发生根本转变，它们现在能立即实现盈利。我一直在思考留存率指标——Olivia 可以纠正我的观点——在 AI 时代之前讨论消费者订阅模式时，我们是否真正区分过用户留存与收入留存？因为当时定价结构稳定，用户很少升级套餐。而现在我们必须明确区分用户留存与收入留存，因为用户会主动升级套餐。他们需要购买积分点数，经常超额使用，最终消费金额持续增长。因此收入留存率显著高于用户留存率，这种现象前所未见。 Olivia Moore: 过去最高级消费订阅产品年均收费约 50 美元已属高价。现在用户却乐于支付每月 200 美元，甚至在某些案例中表示定价偏低，愿意支付更多。 Erik Torenberg: 如何解释这种现象？用户究竟获得了什么价值，愿意支付如此高的费用？ Olivia Moore: 我认为这些产品在替用户完成工作。过去的消费订阅产品集中在个人理财、健身、健康、娱乐等领域，虽然表面能帮助自我提升或娱乐，但需要用户投入大量时间才能获取价值。如今像 Deep Research 这类产品，可以替代用户自行生成市场报告的 10 小时工作。对许多人来说，这种效率提升显然值得每月支付 200 美元，即使仅使用一两次。 Justine Moore: 以 Veo3 为例，用户每月支付 250 美元却乐此不疲，因为它就像一个神奇百宝箱——打开就能获得想要的视频，虽然只有 8 秒，但效果惊人。角色能开口说话，用户可以创作惊艳内容分享给朋友，比如制作包含朋友姓名的个性化信息视频，甚至创作完整故事发布在 Twitter 等平台。这种能实现个性化内容创作并多平台传播的产品，其功能远超以往任何产品对消费者的赋能。 Anish Acharya: 似乎所有消费领域都将被软件取代。 Erik Torenberg:能具体举例说明吗？ Anish Acharya:正如 Olivia 所言，娱乐领域已被创意表达类软件重塑——原本需要线下完成的创作现在完全由软件承载。人际关系中介这类原本消耗可支配收入的领域也在被软件替代。生活的方方面面都将由模型作为中介，而人们将会愿意为此付费。 AI 社交革命：「数字自我」崛起与传统平台的破局点 Erik Torenberg:Brian，你提到新的 AI 时代下仍缺失社交连接属性，人们仍依赖 Instagram、Twitter 等传统社交网络。突破点会出现在哪里？ Bryan Kim: 关于社交领域——这个让我非常兴奋的赛道——仔细想来，其核心本质是状态更新。Facebook、Twitter、Snap 概莫能外，都是展示「我正在做什么」。通过状态更新，人们建立连接。这种状态更新的媒介形式不断演变：从文字状态到真实照片，再到短视频。当前人们通过 Reels 等短视频形式建立连接，这构成了社交连接的一个时代。现在的问题是：AI 如何革新这种连接？如何通过 AI 实现更深入的人际连接与生活感知？若聚焦于照片、视频、音频等现有媒介形式，其可能性已在移动端被充分挖掘。有趣的是，虽然我使用 Google 十余年，但 ChatGPT 可能比 Google 更了解我——因为我输入更多内容，提供更多上下文。当这种「数字自我」能够被分享时，会催生怎样的新型人际关系？或许这将成为下一代社交形态，尤其对厌倦表面化社交的年轻世代具有吸引力。 Justine Moore: 我们已经看到类似案例。比如病毒式传播的「让 ChatGPT 根据我的数据总结五大优缺点」，或「生成代表我本质的肖像」，甚至「用漫画描绘我的人生」。用户将这些内容全网分享——我发布后几分钟内就有数十人分享他们的版本。有趣的是，目前由 AI 创作工具引发的社交行为，仍主要发生在传统社交平台而非新兴 AI 平台。比如 Facebook 现在充斥着大量 AI 生成内容。 Bryan Kim: 可能有些用户群体尚未意识到这点。 Justine Moore: Facebook 成为中老年用户的 AI 内容集散地，而 Reddit 和 Reels 则承载着年轻世代的 AI 创作内容。 Olivia Moore: 我完全认同。首款 AI 社交网络的形态一直令我困惑。我们见过类似「AI 生成个人照片」的尝试，但问题在于社交网络需要真实情感投入——如果所有内容都可按喜好生成（完美形象、快乐状态、炫酷背景），就失去了真实互动的情感张力。因此我认为真正的原生 AI 社交网络尚未出现。 Bryan Kim: 用「拟态」（cumorphic）这个词很贴切。许多 AI 社交产品只是用机器人/AI 模仿 Instagram 或 Twitter 的信息流，这种「拟态」式创新本质是「用 AI 复刻旧形态」。真正的突破可能需要跳出移动端模式——虽然优秀 AI 产品需适配移动设备，但尖端模型在边缘计算/端侧部署方面仍需突破，这或许会催生新形态。我对未来可能性充满期待。 Erik Torenberg: 人际推荐显然是重要应用场景——寻找商业伙伴、交友、约会等。现有平台已积累大量用户数据。 Anish Acharya: 观察 AI 原生的 LinkedIn 尝试很有启发。传统 LinkedIn 只是指向性信息，比如「我懂这个」，而新技术能创建真正知识储备的档案，比如与「数字版 Erik」对话获取全部知识。未来社交可能如此——当模型已深度了解用户，或许能部署「数字分身」进行交互。 AI 企业先行的秘诀：创新速度与细分市场 Erik Torenberg: 你们提到企业比消费者更早采用某些 AI 产品，这与以往技术周期不同。这现象说明了什么？ Justine Moore: 这确实很有趣。我和 BK 在 11 Labs 时，我们早期投资了 11 Labs，首轮融资后约一个月就参与了 A 轮，观察到首先，早期消费者用户涌入，制作趣味视频/音频、克隆自己声音、开发游戏模组。但多数情况下产品尚未触达真正主流消费者——美国并非人人手机都装 11 Labs 或订阅服务。然而该公司已获得大量企业合约，在对话式 AI、娱乐等领域拥有众多重量级客户。这种现象在多个 AI 产品中显现：先有消费者端的病毒传播，随后转化为企业销售策略——这与上一代产品截然不同。如今企业采购方对 AI 有强制需求（比如需制定 AI 战略、使用 AI 工具），他们密切关注 Twitter、Reddit 及 AI 资讯，发现消费者产品后，会思考如何将其创新应用于业务场景，从而成为推动企业 AI 战略的「帮手」。 Bryan Kim: 我听过类似的 AI 创新应用案例：企业通过消费者端实现病毒传播后，利用 Stripe 交易数据，将匿名支付记录输入 AI 工具，定位用户所属公司。当发现某公司使用人数超过阈值，比如 40+，便主动接洽：「贵司有 40 多名员工在使用我们的产品，是否考虑企业合作？」 Erik Torenberg: 你开场列举了许多公司和产品案例。我好奇的是，这些是否属于「MySpace 时代」的早期探索者？还是说它们具备长期价值？就像 20 年后我们仍会讨论今天这些公司吗？ Justine Moore: 我们当然希望现在所有重要的消费级 AI 公司都能持续发展，但现实可能不尽如人意。AI 时代与以往消费产品周期的关键差异在于：模型层和技术能力仍在快速进化。许多情况下，我们甚至尚未触及这些技术的潜力上限。例如 Veo3 发布后，突然可以实现多角色对话、原生音频处理等多模态功能，虽然文本 LLM 相对成熟，但所有领域都有持续提升空间。观察发现，只要企业能保持在「技术/质量前沿」——即拥有最先进模型或整合能力，就不会重蹈 MySpace/Friendster 覆辙。假如技术迭代中短暂落后，通过更新就能重返巅峰。当前更有趣的是细分市场的出现：图像领域不再有单一最佳模型。设计师、摄影师、不同付费群体（10 美金/月 vs 50-100 美金/月）都有专属最优解。由于每个垂直领域用户投入度极高，只要持续创新，多个赢家可长期共存。 Bryan Kim: 我完全同意。视频领域也是如此——广告视频、植入广告视频等都有细分。昨天看到一篇文章指出，不同模型擅长产品展示、人物拍摄等不同场景。每个细分市场都潜力巨大。 Erik Torenberg: 关于企业护城河和竞争壁垒的讨论，在 AI 时代有何变化？我们应如何看待这个问题？ Bryan Kim: 最近对此有深刻反思。传统护城河（网络效应、工作流嵌入、数据沉淀）依然重要，但观察发现，执着于「先建护城河」的企业往往并非赢家。在我们关注的领域，胜出者通常是打破常规、快速迭代的选手——他们以惊人速度推出新版本、新产品。当前 AI 早期发展阶段，速度就是护城河。无论是突破传播噪音的渠道速度，还是产品迭代速度，都是制胜关键。因为快速行动能抢占用户心智份额，转化为实际收入，形成持续发展的正循环。 Erik Torenberg: 这很有趣。Ben Thompson 大约十年前写过一篇题为《Snapchat 的姜饼屋战略》的博文，核心观点是「Snap 能做的任何功能，Facebook 都能做得更好，但 Snap 会持续推出新创意。如果保持这种创新速度，或许能成为其护城河。」他称之为姜饼屋战略。 Bryan Kim: 我认为最终起作用的还是用户触达和网络效应。Snap 在这方面也有优势——它占据了 Z 世代和年轻用户的核心通讯平台地位。 Erik Torenberg: 如何看待新产品网络效应的构建？ Bryan Kim: 目前多数产品仍处于创作工具阶段，尚未形成「创作-消费-网络效应」的闭环。虽然真正的网络效应尚未显现，但我们看到 11 Labs 这类新型护城河：凭借极快的迭代速度、卓越产品力切入企业市场，深度嵌入工作流程。这种模式正在成型，而传统意义上的网络效应仍有待观察。 Olivia Moore: 11 Labs 是个典型案例。前几天我需要为 AI 生成视频配音，由于他们先发优势明显、模型最优，用户基数大带来数据飞轮，现在已建立声音库——用户上传了大量自定义声线和角色。当我对比多家语音供应商时，若需要特定类型，如老巫师嗓音，11 Labs 能提供 25 种选择，而其他平台可能只有 2-3 种。虽然尚处早期，但这种模式类似传统平台网络效应，而非全新形态。语音 AI：企业级 AI 语音需求爆发 Erik Torenberg: 我们很早就关注语音交互，最初构想的哪些部分已实现？未来趋势如何？Anish，你当初为何如此看好语音交互？ Anish Acharya: 最初启发我们的是：语音作为基础媒介贯穿人类互动史，却从未成为技术应用的核心载体。过去技术始终不成熟——从 Voice XML 到语音应用，再到 90 年代的 Dragon NaturallySpeaking 等产品，虽有趣但无法形成技术基座。生成式模型的出现使语音成为原生技术元素，这个关键生活领域仍有巨大探索空间，必将催生大量 AI 原生应用。 Olivia Moore: 我认为我们最初对语音的兴奋点更多来自消费端视角——比如设想一个全天候在线的口袋教练/心理治疗师/伴侣。这类构想已开始落地，目前已有不少产品实现相关功能。但令我惊讶的是，随着模型进步，企业级应用发展更快：金融机构等高度关键的领域迅速采用语音技术替代或增强人工客服，此前这些企业存在某些合规问题、客户年流失率高达 300% 且离岸呼叫中心管理十分困难。真正的突破性消费级语音体验仍在酝酿中。这里已有早期案例，比如用户将 ChatGPT 高级语音模式拓展到新奇应用方向，或 granola 这类通过全天候语音数据创造价值的产品。消费市场魅力在于不可预测性——最佳产品往往横空出世，否则早就被开发出来了。未来一年语音消费领域的创新值得期待。 Anish Acharya: 确实，语音正成为 AI 切入企业级市场的突破口。当前多数人存在认知盲区：认为 AI 语音仅适用于低风险场景，如客服。但我们的观点是——企业日常/周度/年度最重要的对话，如商务谈判、销售提案、客户说服、关系维护都将由 AI 主导，因为 AI 在这些领域表现更优。 Erik Torenberg: 人们何时会开始与 AI 生成的「数字分身」进行持续有效互动？比如与 AI Justine、AI Anish 或 AI Erik 对话的场景。 Justine Moore: 我们已经看到一些雏形。比如 Delphi 这类公司能基于知识库创建人物 AI 克隆体，用户可获取建议或反馈。正如 Brian 之前提到的，关键问题在于：若不只让名人拥有可通过文字/语音（未来或视频）交互的 AI 分身，而是向所有人开放会怎样？消费领域我们常思考：许多人拥有独特技能或见解，比如你高中时期极具幽默感的朋友本可打造喜剧烹饪秀，却未能突破；或某位导师拥有宝贵人生建议，如何通过 AI 克隆体/人格让他们实现前所未有的影响力的延伸？目前观察到的应用多集中在名人/专家，或另一个极端——已有认知的虚拟角色（如 Character.ai 添加语音模式后的早期形态）。尝试新技术时，用户往往倾向于与熟悉角色互动，如喜爱的动漫人物。但未来我们将填补中间地带的空白——既非纯虚构角色，也非名人，而是覆盖所有真实个体的 AI 分身。 Olivia Moore:我认为人们的学习方式存在差异，而 AI 语音产品能很好满足这种多样性。Masterclass 最近推出了一个有趣的测试版：将平台现有课程讲师转化为语音 agent，用户可提出个性化问题。据我理解，该系统通过 RAG 技术分析讲师全部课程内容，提供高度定制化的精准回答。这让我很感兴趣——虽然我是该公司的粉丝，但从未有耐心或时间看完 12 小时的课程，却通过与 Masterclass 语音 agent 进行 2-5 分钟对话获得有用的想法。这展示了真实人物转化为实用 AI 克隆的典型案例。虚实共生：AI 分身与人类创作者 Anish Acharya: 更深层的问题是：用户更希望与感兴趣人物的克隆版本对话，还是与完全虚构的「完美理想型」合成体互动？后者可能更具探索价值——这个「完美匹配者」可能真实存在却从未相遇，而技术能将其具象化。这种存在形式会是什么样态？这才是更值得思考的方向。 Erik Torenberg: 值得思考的是：哪些场景下我们仍需要人类执行任务，哪些场景会更接受 AI 替代？这种分界线将如何划定？ Anish Acharya: Olivia 提到的 Masterclass 案例本质是单向情感联结的延伸。与特定人物克隆体对话的价值，在于满足用户对具象化对象的交流需求，而非与「最理想化陌生人」的抽象概念互动。 Bryan Kim : 这让我想起 ChatGPT 相关的病毒推文——纽约地铁有人全程用语音与 ChatGPT 对话，仿佛在和女友聊天。 Justine Moore: 还有另一个案例：某家长因孩子连续 45 分钟追问托马斯小火车问题不堪其扰，于是开启语音模式将手机交给孩子。两小时后回来发现孩子仍在与 ChatGPT 深入探讨托马斯小火车——孩子并不在意对话对象是谁，只在乎这个「人」能无限满足自己的兴趣探索。 Erik Torenberg: 试想当下若用 ChatGPT 或 Claude 进行心理疏导/职业咨询，我可能更倾向选择专属 AI 治疗师/教练。未来或许通过记录咨询过程积累数据，或直接利用治疗师/教练的线上内容库重建其数字分身。回到你的问题核心，5-10 年后，顶级艺术家会是 Lil Machaela 式的新生代 AI 生成人？还是 Taylor Swift 及其 AI 军团？同理，社交媒体领域的下一位 Kim Kardashian 会是真实人类还是 AI 产物？各位对此有何预判？ Justine Moore: 我对此已持续思考数年。我们见证了 Little Machela 的崛起，也关注过率先引入 AI 全息角色的 K-pop 团体。这种现象与超写实图像/视频技术发展密切相关——如今已有 AI 生成的影响者凭借逼真形象获得大量关注，其真实性常引发讨论。我认为未来创作者/名人将分化为两类：一类是 Taylor Swift 式「人类体验型」，其艺术魅力不仅来自作品，更与人生经历、现场表演等 AI 尚无法复制的要素深度绑定；另一类则属「兴趣导向型」，类似 ChatGPT 对话托马斯小火车的案例——无需真实人生背景，只需在特定领域持续输出优质内容的能力。两者或将长期共存。 Olivia Moore: 这让我联想到持续存在的 AI 艺术争议——虽然生成艺术的门槛降低，但创作优秀 AI 作品仍需大量时间。去年夏天我们举办 AI 艺术家活动时发现，许多创作者制作 AI 电影的工作流程耗时与传统拍摄相当，区别在于他们可能缺乏传统影视技能，因此过去无法实现创作。当前 AI 生成的影响者数量激增，但能像 Little Machaela 般脱颖而出的凤毛麟角。预计未来将形成 AI 人才与人类人才两大阵营，各自顶尖者将占据头部，但两者的成功概率都将极低——这或许才是合理状态。 Justine Moore: 或者说「非人类人才」。Veo3 平台出现有趣现象：街头采访形式中，受访对象可能是精灵、巫师、鬼魂，或 Z 世代喜爱的毛绒生物角色。这些完全可以是 AI 生成的虚拟存在，这种创新形态极具潜力。 Anish Acharya: 这种现象在音乐领域同样存在。当前 AI 生成的音乐普遍平庸，本质是文化均值化的产物，而真正的文化本应处于前沿。问题核心在于劣质作品而非创作者类型——我们常将 AI 本身视为问题，实则应关注作品质量。 Erik Torenberg: 假设作品质量相当，你是否认为人们仍会倾向人类创作者？ Anish Acharya: 完全可能。这引向更深层的哲学讨论：若用嘻哈出现前的所有音乐训练模型，能否生成嘻哈风格？我认为不能，因为音乐是历史积淀与文化语境的交汇产物。真正创新的音乐需要突破训练数据边界，而当前模型恰恰缺乏这种突破性。 AI 伴侣革命：垂直生态与社交赋能 Erik Torenberg: 我认识几位极具天赋的朋友正在开发一款同性向 AI 伴侣应用，2015 年的我若听到这种构想定会感到震惊。但据他们透露，当前榜单前 50 应用中竟有 11 款是伴侣类应用。这引发思考，我们是否正处在这股趋势的起点？未来是否涌现各类垂直领域伴侣应用？这类应用的终局形态会如何演变？我们该如何理解这种发展趋势？ Justine Moore: 我们在各类陪伴场景投入了大量研究——从心理治疗、生活指导、朋友社交，到职场助手、虚拟恋人等，几乎涵盖所有维度。有趣的是，这可能是 LLMs 首个主流应用场景。我们常调侃，无论是汽车经销商客服还是其他聊天机器人，用户总会试图将其转化为心理医生或女友。查看聊天记录会发现，大量用户本质是渴望倾诉对象。如今计算机能以即时、全天候、拟人化的方式回应，这对许多过去无人倾听或感觉自己在「对虚空呐喊」的人群而言，是革命性的突破。我认为这仅是开端，特别是当前产品多为通用型，主要依赖基础模型供应商（如用户将 ChatGPT 用于非预设场景）。已有案例显示，单个公司可为角色打造个性，通过数字形象与提示工程构建游戏或虚拟世界，获得极高参与度。例如 Tolen 服务青少年群体，而另一类「伴侣」应用则允许用户拍摄食物照片，通过营养数据分析提供健康建议与情感支持——因为对许多人而言，饮食问题常与心理问题交织，传统上需寻求专业治疗。最令人兴奋的是，「伴侣」的定义已从朋友/恋人迅速扩展至任何原本需人类提供的建议、娱乐或咨询服务。未来我们将见证更多垂直细分领域的陪伴应用涌现。 Bryan Kim: 我曾在社交公司任职时注意到一个明显趋势——人们可倾诉的朋友数量持续下降。年轻一代的平均值略高于 1。这表明陪伴型应用的需求将长期存在，对许多人至关重要。正如 Justine 所言，这类应用会衍生出多种形态，但建立深度情感连接的核心需求不会改变。或许正如我们讨论的，人际连接本是未被满足的领域，而 AI 伴侣正在填补这个空白——重点在于建立连接感，对象未必需要是人类。 Erik Torenberg: 许多人听到这种讨论会担忧：真实朋友减少、恋爱关系消亡、抑郁率上升、自杀率攀升、生育率持续走低。 Justine Moore:我不认同这种观点。这让我想起在 AI 角色 Subreddit 社区看过的最佳帖子——需要说明的是，我花了很多时间研究这个社区。许多在新冠期间度过青春期的初高中生和大学生，因缺乏现实社交而面临人际交往能力缺失。有位持续分享与 AI 女友互动的大学男生，某天突然发帖称找到了现实中的「3D 女友」，并要暂别社区。他特别感谢 Character AI 教会他如何与人交流，尤其是与女性调情、提问、讨论兴趣等技巧。这展现了 AI 的最高价值：促进更优质的人类连接。 Erik Torenberg: 社区用户是为他高兴？还是称其为叛徒？ Justine Moore: 绝大多数人真心祝福。虽然存在少数尚未找到现实伴侣的「酸葡萄」言论，但我相信他们终将如愿。 Olivia Moore: 这确实有现实依据。以 Replica 产品为例，实际研究显示用户抑郁、焦虑及自杀倾向有所降低。当前趋势是许多人缺乏被理解感和安全感，导致难以参与现实社交。若 AI 能帮助那些无力承担时间或经济成本进行心理治疗的人群实现自我转变，他们最终将更有能力在现实世界行动。 Erik Torenberg: 真正让我意识到陪伴类应用影响力的事件，是首次采访 Replica 创始人后的反响。访谈结束后，创始人关闭了相关讨论区，但视频评论区涌现大量用户留言，诸如「这就像我停止性生活后的妻子」等真实生活剖白。当时我才惊觉这款 APP 在用户生活中的重要地位。 Justine Moore: 这其实延续了人类长期存在的社交模式。Z 世代通过 Discord 发展网恋关系，就像我们当年在匿名明信片网站与陌生人建立深度连接——你永远不知道对方真实身份，甚至可能发展出深刻情感羁绊。AI 只是让这种体验更沉浸、更深入。 Anish Acharya: 我认为关键点在于 AI 不能过于顺从。现实人际关系需要磨合，高度顺从的 AI 反而不利于培养这种能力。因此需要在「适度对抗性」，帮助用户提升社交技巧，与「过度顺从」，因为可能导致能力退化，之间找到平衡。环境感知革命：穿戴 AI 重构社交基因 Erik Torenberg: 最后让我们展望未来可能性。或许可以畅想可能改变游戏规则的新平台或硬件形态——比如 OpenAI 刚收购 Jony Ive 公司。Brian，你曾多次提及对智能眼镜形态的期待，不妨由此展开，但也希望听到各位对移动设备的想象。 Bryan Kim: 目前全球有 70 亿部手机，但真正达到理想水平的设备并不多。我的思考是未来可能继续依托移动端发展，存在多种可能性：比如建立隐私防护墙，或通过本地 LLM/本地模型实现设备端数据闭环。因此我对模型开发层仍充满期待，这其实是我最看重的领域。正如 Olivia 所说，手机具备 always-on 特性，但其他设备同样具备这种特性。当出现全新设备或「数字义肢」——那些依附于随身物品的智能装置——会带来怎样的可能性？ Erik Torenberg: 各位有什么具体设想吗？比如可穿戴设备、随身装置，无论是手机配件还是独立设备，哪些硬件形态可能实现这些愿景？ Olivia Moore: 我认为 AI 在消费者端的普及已非常显著，尽管目前主要通过网页端的文本框交互实现。我特别看好能真正伴随用户、感知环境的 AI 形态。有趣的是，现在科技派对上很多 20 岁以下的年轻人佩戴记录言行的智能徽章，并从中获得实际价值。这类产品正在兴起——例如能感知屏幕内容并主动协助的 AI 助手。此外，agentic models 的进步也令人振奋，从建议升级到代发邮件等实际工作 agent。 Justine Moore: 人性化层面同样重要。当前我们缺乏自我评估的客观标准，若 AI 能分析所有对话和网络行为，给出「每周多花五小时即可成为该领域专家」的建议，或基于海量人际网络推荐潜在合作伙伴、创业搭档甚至约会对象，这种科幻级的应用场景最令我期待。 Olivia Moore: 这源于 AI 的全天候陪伴，而不仅仅是 ChatGPT 式的文本框交互模式。 Anish Acharya: 手机之后普及率最高的设备其实是 AirPods。这种看似平常的载体可能暗藏机遇，当然涉及社交礼仪问题——比如晚餐时戴 AirPods 确实怪异。但或许存在整合 AI 与现有社交礼仪的解决方案，这会很有趣。 Erik Torenberg: 你提到年轻人聚会录音的现象值得深究。未来所有对话都会被记录吗？你认为新一代人已接受这种新常态？ Olivia Moore: 是的，围绕这种行为会产生新的社交规范。虽然很多人对此感到不安，但这种趋势已经形成且不可逆转，因为其真实价值正在显现。这正是新文化规范会出现的原因。就像手机刚普及时，人们逐渐形成「公共场所避免大声通话」的礼仪，围绕录音设备也会形成类似的新社交准则。

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2025-07-01

解密xStocks：币股代币化如何打通华尔街与加密世界

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 当苹果、特斯拉的股票变成Solana链上可7×24小时交易的代币，背后是何种金融工程革命？ 2025年5月，老牌加密交易所Kraken宣布推出名为“xStocks”的代币化股票服务，允许非美国客户通过Solana区块链交易苹果、特斯拉、英伟达等50余种美股及ETF。这一动作揭开了传统金融资产大规模上链的序幕——币股代币化浪潮正以技术重构全球资产流动的底层逻辑。 01 币股革命：传统金融的链上突围股票代币化本质上是将传统证券转化为区块链上的数字资产，其核心目标直击传统金融体系的三大痛点：时间壁垒的坍塌 xStocks继承加密货币基因，实现7×24小时无间断交易，即使美股休市，投资者仍可买卖特斯拉代币。这彻底打破了华尔街百年来固定的交易时段枷锁。跨境投资的降维国际投资者通过本地券商购买美股往往面临高额手续费（通常3-5%）和长达T+2的结算周期。而Kraken的xStocks使拉美、非洲和亚洲用户能够以链上转账的成本和速度持有美股。资产互操作性的飞跃代币化股票可转入个人钱包与比特币共存，甚至可作为抵押品参与DeFi借贷。这种跨资产类别的流动性整合，在传统券商账户中几乎无法实现。这波浪潮中，Kraken并非孤例。Bybit通过与Swarm合作支持78种股票代币交易，每股手续费仅0.04 USDT；而香港老虎证券、富途证券等传统券商也纷纷推出虚拟资产服务，加速布局币股融合。 02 技术解剖：四步拆解币股生命线币股代币化看似简单的“股票上链”，实则构建了一套精密的金融工程系统，其运作机制如同精密的瑞士钟表：链下资产锚定：隔离账户的信任基石瑞士公司Backed Finance（注册于监管友好的泽西岛）通过盈透证券（IBKR）的Prime Brokerage通道在美股市场买入标的股票。这些股票被转移至Clearstream Banking（德意志交易所旗下欧洲最大存管机构）的隔离账户。每笔持仓都获得独立账户编号，完全独立于Backed自有资产，即使发行方破产也不影响代币持有者权益。链上代币铸造：1:1锚定的技术实现当Clearstream账户确认股票入库，Solana链上预设的智能合约自动触发铸造对应数量的xStocks代币（如1000股特斯拉→1000枚TSLAx）合约控制权归属Backed Finance，确保发行主权明确跨市场流通：交易所整合网络 Kraken、Bybit、Jupiter等交易所直接接入代币合约地址提供TSLAx/USDC等交易对，支持现货与合约产品做市商可通过API跨平台套利，弥合价差赎回机制：闭环验证的关键持币者可通过Backed官网发起赎回验证身份后（符合KYC要求），Clearstream账户中的股票转移至用户指定券商账户对应链上代币同步销毁 03 监管钢丝：合规框架下的创新博弈代币化证券面临的最大挑战不是技术，而是如何在监管框架中安全行走：牌照困境的前车之鉴 2021年币安推出股权代币仅数月即遭全球监管机构围剿，因缺乏证券经纪牌照被迫关停。这警示后来者必须解决授权问题。 Kraken的合规破局术选择瑞士与泽西岛双重监管架构： ✓ 瑞士金融市场监督管理局（FINMA）的DLT牌照覆盖代币发行 ✓ 泽西岛数字资产法规明确代币化证券地位 ✓ 美股交易通过持牌券商盈透证券执行监管沙盒的新机遇香港《稳定币条例》（2025年5月通过）建立亚太首个法定货币稳定币牌照制度，为代币化资产提供合规通道。富途证券等机构正探索稳定币与股票代币的结合方案。监管版图上，美国SEC已召开证券代币化圆桌会议，贝莱德、Robinhood公开支持此类产品，传统金融与加密世界的监管融合正在加速。 04 生态冲击：谁将被重新定义？币股代币化不仅是技术升级，更在重构金融价值链：传统券商的自我革命富途证券上线比特币充币服务，Robinhood收购Bitstamp进军加密市场。券商与交易所的界限日渐模糊，形成“超级券商”新物种。做市商的跨市场套利当美股盘后特斯拉报215.3，而TSLAx链上价格因亚洲买家涌入涨至215.9，做市商可： 1）美股市场买入股票→存入Clearstream→铸造TSLAx 2）链上卖出TSLAx套利该机制成为价格锚定的市场化保障 DeFi乐高的新积木代币化股票可接入AAVE等借贷协议，用户抵押TSLAx借出USDC，实现“持股融资两不误”。Compound已试点RWA资产池，年化收益较传统国债高200基点传统券商与加密交易所在股票代币化领域的布局对比 05 未来路径：代币化世界的两难抉择当股票、债券、房产纷纷上链，金融基础设施面临根本性质变：效率与监管的平衡艺术代币化使结算从T+2缩短至T+5分钟，但同时也带来新挑战： ▶︎ 跨境司法管辖冲突（美国用户通过VPN购买xStocks如何监管？） ▶︎ 链上匿名性与证券披露要求的矛盾 ▶︎ 自动清算引发的系统性风险传导 RWA万亿市场的钥匙 Ondo Finance通过代币化短期美国国债管理5.8亿美元资产，收益率比银行存款高400基点。贝莱德预测，代币化现实资产将在2030年突破16万亿美元。终极命题：谁掌控定价权？当超过50%的特斯拉股票通过代币形式流通，传统交易所的定价中心地位将被动摇。做市商可能更关注链上订单簿深度，而非纳斯达克行情。德勤在《2025全球代币化预测》中指出：“区块链不是要取代华尔街，而是在建造一座连接传统金融与数字原住民的新桥梁。” 在这座桥上，Kraken们正铺设铁轨，而传统金融机构已开始购买车票。当2025年6月Coinbase跻身标普500指数成分股，华尔街的钟声为加密世界而鸣。但真正的革命发生在聚光灯之外——那些在Solana链上流动的TSLAx代币，那些在Clearstream隔离账户中沉睡的股票凭证。它们正在编织一张无形网络，传统金融世界的资产之魂被注入加密世界的流动之躯，在代码与法律的交界处，重构价值交换的本质。代币化不会在一夜之间颠覆高盛或摩根士丹利，但就像20世纪90年代的互联网浪潮，它悄然改变了价值流动的轨迹。当你的孙辈问起“股票交易所是什么”，可能需要打开元宇宙博物馆才能向他们解释。

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2025-07-01

Robinhood发布会，为什么大搞「老钱风」？

.details .details-cont p, p {word-break: normal; text-align: unset} p img {text-align: center !important;} 昨晚，Robinhood 在戛纳举办的产品发布会十分出圈。颇具戏剧性的是，这家以"散户友好"为核心理念起家的 genZ 硅谷券商，这次却在发布会现场布置了大量"老钱美学"视觉元素，这种强烈的形象反差迅速引发了热议。发布会开头，一辆锃亮的古董敞篷跑车沿着蜿蜒的山路驶入 Château de la Croix des Gardes 庄园，在 Robinhood 戛纳最新的发布会上，宾客身着优雅绅士服饰，仿佛置身上世纪中叶富豪的私人晚宴。而这一切并非偶然。这场被命名为「To Catch a Token」的发布会，正在向希区柯克 1955 年的经典电影《捉贼记》（To Catch a Thief）致敬。《捉贼记》取景于戛纳著名的 Château de la Croix des Gardes 庄园。历史上，戛纳所在的法国里维埃拉地区一直是欧洲「老钱」阶层的游乐场：19 世纪的英国贵族在此兴建别墅（如罗斯柴尔德庄园），20 世纪好莱坞巨星和皇室成员频繁造访。而 Château de la Croix des Gardes 庄园，更是当地地标性豪宅，也因电影《捉贼记》而载入史册，成为上流社会趋之若鹜的度假胜地。而这次 Robinhood 把发布会选在同一地点，并采用相似的视觉元素，显然是有意借助这一电影意境，将自家创新的金融科技产品，巧妙地置于「传统财富阴影下正在酝酿全球计划」的剧情中。一方面，「老钱」的符号（古董车、城堡、礼服、金表）象征悠久的财富传统和地位象征，营造出稳健、可信赖的基调；另一方面，发布会推出的却是加密货币、链上股票等前沿产品。这场在"老钱圣殿"里上演的金融科技盛宴传递着品牌想要讲述的故事：在旧有的财富世界背后，一个金融未来的「神偷」正悄然行动。也诠释着 Robinhood 一贯的使命——「把过去只属于富人的财富机会偷出来，交到大众手中」。从侠盗到贵族，Robinhood 的'老钱'变形记《捉贼记》电影的最后，主人公从过去的侠盗洗白成为英雄，与警方合作，最终跻身贵族，而这种转变也正是 Robinhood 近来通过品牌视觉和产品升级所传达的信息。年轻的草根早期的 Robinhood 给人的印象是充满颠覆性的创业公司：零佣金交易、彩 confetti 动画庆祝交易成功、强调「让年轻小白也能轻松炒股」。品牌调性偏向年轻、草根和互联网化。然而，随着业务发展，Robinhood 用户结构和需求已悄然发生变化。据分析，2024 年第三季度 Robinhood 新增用户的人均资产已经跃升至约 10 万美元，直逼传统券商巨头嘉信理财（Charles Schwab）的核心客户圈层。这意味着许多较富有、更严肃的投资者开始进入 Robinhood 平台。他们的需求远超「一键买卖」这么简单，而是期望获得更全面专业的金融服务。低调的奢华在 Robinhood 新的视觉体系中，抛弃了此前卡通色彩的调性，转向了黑白中性色调和精致洗练的设计风格。这一「安静奢华」（Quiet Luxury）的审美取向，与「老钱」阶层的低调尊贵不谋而合。市场营销副总裁 Michael Goodbody 指出，公司新的视觉是「业务成熟和增长的外在反映」，旨是打造现代高雅的形象，接纳更严肃的投资者，并作为未来几代投资者的可靠之家。可以看出，Robinhood 已不再满足于做年轻人的入门炒股 App，而是希望建立类似传统券商给予客户的信任感和权威感。这种转变也反映在 Robinhood 近来的产品策略中。公司开始推出高端用户服务，如更低的保证金贷款利率、现金管理功能、退休账户和高级分析工具等，甚至发行了针对高端客户的金色联名信用卡。这些举措本质上都是在向传统券商的全方位财富管理模式靠拢。Robinhood 过去以「穷人借钱炒股，有钱人资产管理」戏谑地描述两类投资群体的差异。而如今 Robinhood 显然希望打破这种刻板区隔，将自己打造为「穷人富人都照顾」的综合投资平台侠盗终成英雄，「曾经桀骜不驯的金融业新秀，最终也要成长为稳健老练的长者形象。」Robinhood 此次发布会采用老牌贵族气息的视觉风格，正是为了向外界宣告：我们不再只是年轻散户的游乐场，而是已有能力服务高净值客户，值得信赖、更加成熟的金融平台。加密『贵族化』的叙事击中了谁？ Robinhood 此番发布会采用的「老钱风」视觉叙事巧妙地对不同受众讲述了不同层次的故事：欧美加密用户首先，这场发布会本质上是 Robinhood 推出一系列加密产品（链上股票代币、L2 区块链、永续合约等）。欧美的加密货币爱好者和从业者正是主要受众。对于这群人而言，Robinhood 希望传递两个信息：其一，传统金融和加密世界正在融合，而 Robinhood 正站在交界处扮演桥梁角色；其二，Robinhood 提供的是高端、可信赖的加密服务，而非草莽江湖式的投机平台。毕竟经历了近年加密市场的剧烈动荡和监管风暴，加密用户愈发重视平台的安全性和合规性。 Robinhood 以庄重老派的形象出现，能给予这些用户更多信心。「我们既懂 Crypto 的新潮，也懂传统金融的规矩」。Robinhood 总裁 Vlad Tenev 在发布会开场如此强调。此外，此次发布会选址戛纳呼应了 Robinhood 的国际化布局。近年来，Robinhood 一直寻求走出美国，在全球尤其是欧洲拓展业务。此次发布会的内容聚焦于欧洲市场（如在 30 个欧洲国家推出链上美股代币、在欧盟上线加密永续合约等），由其欧盟子公司主办。选择在欧洲的法国举办高规格活动，表明 Robinhood 对欧洲市场的重视和承诺。这与 2019 年其宣布进军英国却又推迟计划形成了鲜明对比——当时由于种种原因，Robinhood 未能如愿开启英国业务。而如今通过加密业务绕道杀入欧洲大陆市场，Robinhood 需要向欧洲用户和监管者展示自己的诚意和实力。在欧盟金融版图上，伦敦和纽约是金融中心，但戛纳作为国际中立且充满象征意义的舞台，避免了落入某个金融中心的俗套。它给人的感觉更全球化、超脱政治经济纷争，让发布会有一种「世界巡回」的意味。正如 Vlad Tenev 在发布会上所说，欧洲明确的加密监管为创新铺平了道路，美国也终将跟上——这实际上是在为 Robinhood 的全球扩张背书。发布会选址欧洲并大张旗鼓，就是要向全球宣示：Robinhood 不再是一家本土公司，而是在积极拥抱国际市场。年轻高净值人群本次视觉风格也针对一批新兴的高净值年轻人——例如靠科技创业或加密投资财富崛起的「新贵」群体。他们年纪不大却拥有可观资产，既熟悉互联网文化又向往传统精英生活方式。所谓「Old Money」审美在这一代中正流行。例如，有网红身穿蓝色细条纹西装，驾驶 1962 年产红色阿尔法·罗密欧敞篷古董车，畅游科莫湖畔的视频在社交媒体获得了数百万浏览。这种对贵族生活的幻想正是「老钱风」审美盛行的体现。Robinhood 在发布会上营造类似场景，无疑能引起这批年轻富裕人群的情感共鸣。提升在高净值年轻客户心中的品牌档次----使用 Robinhood 不仅是理财选择，更是一种有品位的生活方式选择。传统金融机构及投资者虽然 Robinhood 主要服务个人投资者，但此次发布会的叙事可能同样瞄准了机构受众——潜在的合作伙伴、投资人以及监管者。在金融圈内，「老钱」风格往往与稳健和信用挂钩。Robinhood 以高规格的形式在欧洲发布新业务，既是向传统金融界宣告进军国际市场的野心，也是展示自身专业度和合规性的公关手段。发布会由其欧洲子公司主办、在欧洲监管框架下进行，并邀请了以太坊共同创始人等重量级嘉宾对话。在全球路演的语境下，这种讲求「排面」的演出，是在向机构投资者和监管机构表明：Robinhood 正努力扮演负责任的市场参与者角色，而不仅仅是「散户抱团」的代名词，并向潜在战略合作方（如欧洲当地银行、交易所）传递了其资金雄厚、规划长远的信息。总的来说，Robinhood 此次视觉与叙事策略一箭三雕：既激发普通用户对高贵财富生活的想象，提升品牌吸引力；又安抚高净值用户对平台可信度的要求；还迎合了传统金融圈对于稳健形象的偏好。通过老钱元素包装新金融科技，实现了传播效果的最大化。金融新贵们的「老钱情怀」 Robinhood 并非唯一一家在营销中尝试「老钱风」或类似审美反转策略的公司。在 Web3、Fintech 乃至更广泛的互联网行业中，近年来不乏品牌借用旧贵族、美式上流社会等元素来达到出其不意的传播效果。其背后的逻辑在于：通过引入与自身原有调性反差巨大的高端传统元素，打造话题性和品牌新鲜感。以下是几个值得对比的案例： BAYC（无聊猿）：Web3 的贵族俱乐部反讽 BAYC 是知名的 NFT 项目，它的品牌概念本身就是对老钱阶层的一种戏仿和复制。无聊猿们组成「游艇俱乐部」，这本是传统富豪社交的场景（私人游艇会所）。BAYC 用卡通猿猴形象赋予这一典型「老钱」符号以新意，创造出一个 crypto 新贵才能加入的数字俱乐部。结果，这个带有贵族俱乐部调性的 NFT 系列大获成功，一度吸引众多明星和富豪购买。 Tuxedo Society：将怀旧贵族变现不仅是金融，互联网上还出现了一批专门贩卖「老钱生活方式」的新品牌。例如由意大利青年创立的 Tuxedo Society，本质是一个奢华旅游会员制俱乐部，号称带会员体验上流社会的传统派对和度假。创始人并非真正的名门之后，但他们从小迷恋《绯闻女孩》等影视塑造的富豪生活，对「穿西装进夜店」等老派绅士范情有独钟。他们通过 Instagram 等平台塑造出一种精心设计的「旧钱幻梦」，吸引同样渴望这种体验的富裕千禧一代报名参加高价旅行活动。该俱乐部曾在科莫湖畔 16 世纪的宫殿举办舞会，在圣莫里兹直升机接送会员滑雪并品尝鱼子酱香槟。这些场景听起来仿佛上世纪欧洲贵族聚会，但参与者却是新生代富人。Tuxedo Society 的成功表明，「老钱」作为一种文化商品，已经可以被新创品牌包装售卖。这与 Web3/加密领域的一些营销不谋而合——卖的产品是未来科技，讲的故事却是旧日情怀。现代罗宾汉想要什么？总的来看，在当今新兴科技的营销中，「老钱风」正成为一股值得关注的审美潮流，Robinhood 此次大胆拥抱老钱审美，很大程度上是基于对自身用户结构和行业趋势的判断，属于水到渠成之举。从效果看，它确实在行业内引起了广泛讨论，实属老钱美学在金融科技营销中的又一次成功运用。在 Fintech 领域，一些公司也尝试过将奢华内敛的调性融入营销，以触达更高端客户。例如，一些互联网券商和数字银行推出金属信用卡、高级会员服务时，广告常模仿私人银行的格调：黑色背景、低调奢华的质感、精英生活方式场景等。 Robinhood 自身就在 2024 年 9 月上线的 Robinhood Gold 高级账户广告中，强调给予普通投资者「过去只有超级富豪才能享有的产品和利率」。这一广告采用了全新升级的视觉体系，以简洁沉稳的色调和洗练高级的画面呈现，将 Robinhood 塑造成一个提供「大户专享待遇」的平台。 Robinhood 在最新发布会上奉行的「老钱风」视觉战略，是一次多维度的精心策划。从品牌传播角度，它以戏剧化的方式传递了公司从叛逆新秀迈向成熟主流的形象转变；从消费心理角度，它抓住人们对传统财富符号的信任与向往，营造出了独特的身份认同感；在金融科技定位上，它顺应了自身用户结构的升级，预示着业务向高净值服务延伸的方向；借鉴历史案例来看，这种以旧彰新的审美反转已被证明在特定条件下行之有效。而发布会选址戛纳，则将这一切巧妙地锚定在国际化和文化传承的坐标上，为 Robinhood 的全球野心添上浓墨重彩的一笔。可以预见，Robinhood 未来的营销和产品，将继续围绕「将旧富的特权赋予新世代」这一主线展开——既有对传统金融精华的继承，又有对金融民主化的坚持。这场「老钱风」发布会正是这种战略的缩影，其背后的逻辑和心思，足以为业内提供诸多启示。

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